报告作者：胡立刚     报告出处：华宝证券

市场回顾：
本周多数权益类分级B端产品下跌，其中，周期型行业表现较差国泰房地产B下跌6.36%，信诚沪深300B下跌5.06%；非周期行业表现抢眼，国泰医药B上涨14.61%，信诚医药B上涨10.80%；中小板表现良好，申万中小板B上涨5.51%，国联安中小板B上涨4.30%。固定收益类分级B多数下跌，其中，诺德双翼B下跌5.31%，大成景丰B下跌3.14%，信诚天盈B下跌1.91%，博时裕祥B下跌0.60%。详情请见下文。
截止上周五，成交较活跃的分级基金A类份额的隐含收益率，申万收益7.94%，国泰房地产A6.89%，银华金瑞6.73%，银华稳进6.51%，建信央视50A6.28%，信诚中证500A6.27%。成交比较活跃的分级基金B端中，价格弹性较高的有鹏华资源B2.86、银华锐进2.66、银华鑫瑞2.61、信诚500B2.36。
 投资策略：
上周ETF表现延续净赎回态势，分级基金多数由于折价表现为净赎回态势。上周沪深两市下跌，涨跌幅分别为-1.45%、-0.10%。
国内方面，9月29日上午，中国（上海）自由贸易试验区和中国（上海）自由贸易试验区管委会在上海浦东外高桥举行挂牌仪式，标志着中国（上海）自由贸易试验区正式启动运作。尽管自贸区总体方案低于预期，但多部门出台政策支持自贸区的建设发展，自贸区内改革步伐将有条不紊。国际宏观方面，北京时间9月29日美国众议院通过奥巴马医改法案推迟1年的法案。9月27日公布的数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值自初值76.8上修至77.5，不及预期的78.0，且低于8月终值82.1。9月消费者信心终值为4月以来最低水平。欧元区9月经济景气指数连续上升五个月，并触及逾两年高位，受助于所有行业的信心改善，表明欧元区经济正在逐步复苏。资金面方面，公开市场净投放资金1500亿元，回购利率与短期Shibor利率冲高回落，短期资金面略紧。长期利率高位震荡，10年期国债收益率仍超4%。我们预计后市将维持震荡上行，节日期间中国PMI及美国就业数据将公布，对市场有一定冲击，建议投资者谨慎持有。
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