如果不搞行业分析，同业对比，持续竞争力分析，护城河分析，而只谈安全边际，那就是格雷厄姆式的价值投资，不看企业前景，专捡便宜，捡烟头式的投资。这样搞是有漏洞的，邓普斯特农具公司，最后是找职业经理人帮忙清算的，巴菲特被全镇的人痛恨。早期巴菲特是用的格雷厄姆的投资方法，后来才转变为寻找有持续竞争力，强大护城河的公司投资