很多银粉还不了解当前银行业的实际情况，还在认为增长的越快越好，还在只看报表上的增长数字。
说实话，这样很容易掉到坑里，因为报表数字不仅是表象，还是滞后数据。
没有一家银行可以脱离宏观环境，可以无视竞争对手的变化，除非是找死。
其实银粉要想了解基本信息，也很简单，下载一个兴业研究app，看一些银行业的文章，看一下兴研说，比如8月，9月的两期，对当前的状况就会清楚很多。
这样就不会拿着报表整日拆数字，再会拆那也不是经营，也不是生意。
我们投资者投的是生意，而不是报表。
当你真的从生意的角度去看的时候，很多事情才能豁然开朗。
～～～～
上面废话有点多，说重点。
虽然9月末的时候，信贷稍有些复苏，可是考虑到国内的经济大环境，期望信贷继续高歌猛进，其实是不现实的。
一些银行采用了信用下沉的方式，试图扩大增量。
零售就是增加消费贷。
对公就是增加民企。
这样是会扩大息差，可是如果掌握不好节奏，扩张的太快，这明显就是往坑里跳的节奏了。
所以这时候看到贷款还在横冲直撞的，就该为他们捏把汗了。
～～～～
对于零售来说，
按揭是有红线的，短时间内是不可能更改规则的，所以这块快速增长就不要想了。
零售的消费类贷款，既要控制住风险，还要下沉信用，还要高速增长，这显然是不可能三角，必须要放弃一项。
不同银行有不同的抉择，这就看银行的风控文化了。
至于社会消费什么时候再起来，一个是看居民杠杠率什么时候降低到正常水平，一看居民收入快速增加。这显然也不是短期能扭转的。
～～～～
对于对公来说，这些年整体是信用收缩的过程。
比如资管新规，比如银行业对坏账的认定收紧，比如马上要出摊余成本法的新规，等等等等，太多了，数不胜数。
整体来说，就是收缩杠杆，降低期限错配。
不过经过2015年以后一轮又一轮的清洗，现在除了房地产以外，已经接近尾声了。
但是什么时候能好起来，感觉还是遥遥无期，这个经济周期实在是有点长。
好在银行业对对公的收缩也见了功效，各银行对公贷款的坏账持续在降低，就是新生成的坏账也很低了。
说明银行业对对公贷款已经非常谨慎了，再大范围爆发坏账的可能性已经比较低了。
虽然对公坏账危机已经过去，但是盈利一直没起来，收益率太低，不是很划算。
反正对公就是这种不死不活的，什么时候好起来还不知道。
对公唯一的亮点，就是后面的绿色金融政策了，反正上面说的很大，就是不知道能放多少水了。
～～～～
在这种状态下，指望贷款继续高歌猛进，利息收入继续快速增长。
那是玩火的银行干的事，好人家的银行谁干这种事啊。
所以银行后期的重点，还是在投行，资管和财富上，还是在表外。
看过我上面说的那两个视频后，就会知道两点。
～～～～
第一点，财富代销业务未来竞争会极其激烈。
本质原因是这东西的门槛太低，是个金融机构就能做。
而且资管新规以后，大量的中小银行不再具有理财资格，它们都会转入代销领域。
那可是几千家银行一起竞争，一起代销，想想都有些酸爽。
代销领域，估计经过后面十年激烈拼杀以后，还是会集中到一些头部企业。
哪些金融机构最后会冲出一条血路，我反正是看不懂，水太深。
～～～～
第二点，就是理财业务也不好干。
银行理财的彻底净值化转型后，想做成稳定的高收益理财，已经难如登天。
再想靠刚兑产品堆积出规模这条路已经走不通了。
需要靠真正的投研实力了。
而且更重要的是，理财和基金行业已经是同一竞技场了。
银行的竞争对手不再是其它银行同业的理财，而是广大的基金公司。
银行理财子公司如何做到脱颖而出，需要银行理财子做出自己的模式，自己的特色，形成自己的定位。
～～～～
不过银行还是有自己独特的优势的。
因为银行有对公业务，会和企业接触的更多。
这比基金公司只去纸上谈兵的调研重要的多。
银行可以通过对公+同业+投行+资管+财富，用这个全产业链去竞争。
这是基金公司是无论如何也做不到的。
也就是说，基金更注重资本市场的波动。
银行理财更注重企业的基本面。
这对银行打造长期增长的净值是有利的，并且比基金公司感知行业变化更敏感。
～～～～
总得来说，就是银行的“当铺”躺赚的时期已经过去了。
综合化经营能力时期到来。
这个时期的增长或许没有以前那么快了。
但是增长的质量会比以前更高了。
所以反而更容易提高估值。
对于兴业银行的理财来说，我认为他不会采用明星投资经理的模式，因为兴业银行的内控非常紧，不太适合这种。
兴业银行应该会采用高度集中的投研能力，把兴业研究公司打造成一个制高点。
通过制高点的竞争优势，批量工厂化的配置投资经理，让这些投资经理再管理“理财项目”。
这样虽然每一个投资经理虽然不是大牛级别的，但是他可以得到制高点的投研支持，投资成绩也就不会很差了。
～～～～
吕行长说，要在表外理财快速上量，估计就是采用这种模式。
在同行业理财不增长，甚至收缩的情况下，兴业银行却快速上量，这真的是弯道超车，显示出自己的自信。
没有足够强的投研能力，是做不到这一点的。