不论是投行业务还是资管业务，主要是不承担风险，或者承担风险很低的业务。


这种的业务收入，自然不可能和靠着十几倍杠杠，承担比较大风险的贷款，比收入。


所以降利润增速也是正常的，风险小了，也更稳定一些。


只不过兴业银行是逐渐替换的，替换的速度有些慢。


等明年，估计非息收入比例就会超过息差收入。


市场该怎样给这样的银行估值呢？
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2015年的时候，我就在雪球说过多次。


我宁可兴业银行利润增速降低，只要它非息收入可以越来越高，希望它的非息收入比例早日超过百分之五十。


因为对于投资者来说，提高企业价值有两种途径，一种是企业提高赚钱能力，一种是企业降低经营风险，两种方式都能提高企业价值。


只不过市场大部分人只明白第一种，还不理解第二种的意义 。


我想2015年以前就关注我的人，应该对我重复多次的这种观点还有些印象。


所以我认为市场错了。