地产今天领涨两市主要是因为两个消息。
第一是昨晚保利发展宣布回购，且公司实控人增持，给的价格上限还比较高。第二是中交地产昨天公告，拟发行中期票据不超过60亿元，同时拟发行非公开定向债务融资工具不超过40亿元。
保利的回购在历史上有比较大的参考意义：
此前房地产的三道红线，中交地产一个不落全踩，按道理是不能融资的，但人家爸爸是中国交通建设集团有限公司。这也说明三道红线没有了约束力，地产融资的口子可能真的打开。
现在房企指望通过销售端回暖来获得正向现金流，难度比较大，最近发债的房企也都是要借钱发工资，先挺过去再说。
11月，80家典型房企的融资总量为302.76亿元，环比增加41.7%，同比减少47.5%，单月融资规模环比有所回升，但仍是2020年以来的次低。
当然保利实控人前几次的增持有3次是发生在2018年之前，昨天的增持虽然是一个积极信号，但也要根据未来做好剧情推演。
乐观剧情是保利嗅到了监管层落实救助房企的信号，本次会议之后银行放开对现有房企的救助门槛，现在存活下来的央国企以及未踩红线的民企，随着房价的稳定，享受供给端收缩的逻辑。
中性剧情是央国企继续能够融到资，但是房价迟迟无法企稳，销售数据下滑超预期，央国企最后也能活下来，但是需要经过较长时间的磨底和震荡。
悲观剧情是某个大的房企再次暴雷，引发潜在的担忧，整个房企再次迎来一波下杀。
我个人认为悲观剧情的概率不大，最激进最大的恒大碧桂园都雷过了，剩下的要么是小房企，要么是稳健的央国企。
这波政策炒完之后，明年地产股能有多大的投资价值，主要看房价什么时候止跌。根据中金的研究，社融数据里的居民中长期贷款，领先二手住宅价格的同比变化1-2个季度。
对这波炒政策，我认为出政策的时候会是一个潜在卖点，或者是一些没有发债计划，而且比较稳健的国企，比如建发、滨江等也爆量大涨，使得整个房地产板块指数创下天量，可能是房地产行情小周期见顶的标志。
……
这部分特意等到中央经济工作会议通稿公布之后才动笔。
通读下来，整体感觉是对于“明年聚焦经济建设”的态度，比起政治局会议的通稿更为强烈。
【定性分析】
……需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。
评：22年底的三重压力是需求收缩、供给冲击、预期转弱，今年基本没太大变化，产能过剩的行业无非就是老基建的钢铁水泥等。
【表态】
必须把推进中国式现代化作为最大的政治，在党的统一领导下，团结最广大人民，聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务，把中国式现代化宏伟蓝图一步步变成美好现实。
评：这句话是我读通稿里感受到的语气最强的一句。
【明年任务】
一是以科技创新引领现代化产业体系建设。要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道。
评：今年现代化产业体系是排在任务里的第一。新兴工业化、数字经济和人工智能是已经滚动起来的产业。商业航天和低空经济是今年的新提法，刚起步，对应的是卫星互联网。
二是着力扩大国内需求。……培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点……以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新……
评：扩大需求从硬件老三样变化成了软文化的部分，文娱体育国货精品等今年都会有政策支持。
同时传统行业的升级，依旧会推进，比如煤矿智能化等，这是前任刘副总理的供给侧改革理论深入到了后期，传统工业都会继续推进技术和能耗的设备升级改造。
三是深化重点领域改革。……深入实施国有企业改革深化提升行动……要谋划新一轮财税体制改革……
评：国企改革依旧会是改革的重点，财税体制这块我是非常关注的，之前也写文章说过，如何扩大地方政府税源，以及设计产业转型期间国内的财税体制，是重点，比如如何征收数字税。但这块今年只会是谋划。
四是扩大高水平对外开放。……放宽电信、医疗等服务业市场准入……
评：过去一年FDI（外商直接投资）是下滑的，对外开放每年都会提。电信领域我们领先，放开也没啥，医疗领域可能是跟民主党背后的部分金主有共同的利益诉求，比尔盖茨就是全球医药资本的领头人之一，比如引进先进疫苗等。
五是持续有效防范化解重点领域风险。……化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险……加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”……
评：这块跟我上周四写得差不多，房地产风险排在第一，三大工程是今年投资的重点抓手，对冲24年房地产开头投资的下滑。
依旧是删除了房住不炒的提法，取而代之的是加快构建房地产发展新模式。
六是坚持不懈抓好“三农”工作。七是推动城乡融合、区域协调发展。八是深入推进生态文明建设和绿色低碳发展。九是切实保障和改善民生。
评：这几条跟股市关系不大。即使是此前碳中和大计，现在也只是到了最后面的“绿色低碳发展”。另外有一点是发展银发经济，老人的钱是很难赚的，除了医药外其他行业基本没太大利润。
总结一下，明年肯定会是努力搞经济的一年，GDP的目标不会低。对比今年的通稿跟22年的也能看出来，很多地方写得更加具体。比如在哪些地方扩消费、产业升级分类更细致、具体在哪些方面促进民营企业、具体在哪些领域扩大对外开放等等。
虽然会议不是万能的，但在当下市场信心羸弱的时候，没有会议却是万万不能的。
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