最近我写ETF比较多，写到反向和杠杆etf都有损耗，长期净值都是下跌的时候，有人就会耍小聪明说，那是不是可以做空这些etf来获利，反正它们长期都是跌的。

有的说直接做空，有的说买put来做空。

我说，你当然可以做空。但你想一下，资本市场有这么容易让你赚到钱吗？答案是不可能的。所以事实是，做空的费率会很高，几乎盖掉损耗的部分。尤其在价格下跌比较多的时期，费率会升高。

买put也是一样，你当然可以买put，但买put花的权利金一定也把基金损耗的部分加进去了，你只是无脑市场价买的话，是很难获利的。

主要是，对于有损耗的etf，它们的put对价格下跌的敏感度跟普通资产是不一样的。比如你如果买纳指etf的put，纳指下跌那put价格可能会疯涨。但你买带损耗的etf的put，它价格下跌对你put的影响未必会很大，因为市场默认这个东西就是要往下跌的，跌是常态，这里面有个delta值的问题。  

除非你自己算出一套定价机制，等到put价格低于你的合理范围的时候买进去。当然前提是底层品种不能短期内大涨，这个风险也要剔除。 

总之，你能想到的从市场获利的简单方法，一定要相信市场早已想过无数遍。想在市场上获利一定是你比一部分人多付出了一些（比如做了一套自己的定价算法），那你也许能赚市场上那部分比你懒的人的钱。否则的话谁都能做到的简单方法都是不能持续获利的。

当然还有一种情况就是，策略虽然简单，但很少有人能坚持做到，比如价值投资，比如逆向投资，很多决策都是反人性的，这虽然简单但是不容易做到，你能做到的话，也可以赚到钱。就像巴菲特，其实他的价值投资听上去很简单，要做到却太难。他的持仓波动是很高的，而且长期拿着真的是不卖的，99.9%的人都做不到他那样。否则为什么封他为神。

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