$天融信(SZ002212)$ 业绩预告中位数亏损2亿，结合上周公司对外交流时表示上半年同比变好，我们假设中报实际亏损2亿元左右应该是合理的。

收入端可能同比还有点下滑，但这又有啥关系，很有可能跟22年同期差异不大，但22年全年收入是历史的高点（只看网安，剔除以前年度电缆的因素）。

提至增效的效果太明显了，毛利率逐月在上升，管理费用、研发费用都在持续下降。管理费用+研发费用前几年都是10亿级别的，省一省能省出来个把亿利润吧。如果毛利率全年同比能多3个点，又多出来至少个把亿利润。

这种行业，收入带来的边际利润是很高的。如果真如公司所说“稳中向好”，那多出来的收入基本上也很大比例即是利润了。所以全能4个亿利润是不是可以去畅享一下。

另外研发费用的下降是否会影响天融信的技术竞争力？我觉得不会，用一个很简单的指标去拍脑袋一下，就是专利数量。通过专利检索系统查询，天融信发明专利2537项，启明星辰367项，奇安信2158项（其中有效998项，其余在审），这数据基本也跟年报披露的数据总体一致。从这个指标看，天融信是不是算龙头企业呢？