总体来看，2024股市是比较有难度的一年。
回顾A股历史，最重要的两个因子是，企业盈利能力增长，和美国利率下降。有一个可以涨，有两个则牛市。
2023是房价真正开始下跌的第一年，也是总人口数下降，老龄化问题凸显的第一年。
从今年开始，总人口数正式步入下行周期。很多人觉得这是一个长期问题，实际并非如此。年龄代表了消费力。
中国高净值人群集中在45-60岁之间，随着年龄渐长，消费意愿减弱。爱花钱的年轻人没钱，天然要花钱的新生儿断崖下降。就业和房价下行，居民加杠杆消费的意愿也会减弱。
消费不足，是2024年宏观层面需要直面的问题。在2023下半年的CPI数据里也已经体现了。
造成的结果是企业盈利能力下降，不出意外在后面年报期，就会有大批业绩不及预期的公司。可以推论2024不可能牛市，两个因子已经缺失一个了。
但是好在指数基本price in，估值已经压缩到一个很低的位置。
那么第二个因子，美国利率，就是全年交易的重点了。实际上，10月末的这一小波指数反弹，逻辑就是美国利率下降。但由于第一个因子的利空存在，很快又跌回去了。
这就是为什么开篇说2024有难度，而不是很差。这两个关键因子，一个利空压制，但有低估值抵消。另一个利好，但是难以准确把握，缺乏确定性。
这样就注定2024是需要交易择时，跌多了涨一段，涨完跌回去的震荡年度。
拉一下表很容易发现，超跌小市值票在轮动涨停，但是持续性都很差。
这其实是资金思路的一个缩影，跌多了感觉很便宜去抄底，涨上去一看盈利没有修复，提不了估值又开始卖。
如果交易选手能把握好这个节奏，今年依然有不错的机会。而长期投资的方向，大概率比较困难。