长江传媒的营收因为过去 物资销售业务 占比比较大，所以完全可以忽略营收的负增长。
公司赚钱业务为教辅和图书，先来看下过去三年半年报这两项业务的营收数据：
过去三年教辅营收一直稳步增长且毛利率稳定（20年情况特殊可以除外），这部分营收处于完全垄断状态，谁也抢不走。
一般图书处于市场化竞争，由2019H的8.6亿降到目前的6.57，是因为公司竞争力下降才导致负增长？
真相并非如此，2020年上半年公司以1.22亿价格转让了海豚传媒27%股权，股权转让后上市公司持股比例为24%，从此不再并表。
所以一般图书营收下降，最大的原因是因为转让海豚传媒后上市不再对海豚传媒并表。
再看细一些，到底影响了多少营收，2021上半年海豚传媒营业收入为2.33亿。2021上半年一般图书营收为6.57亿，如果加回海豚传媒的2.33亿，那么21年一般图书营收和19年几乎相差无几。
长江传媒上半年营收真实情况为稳中有升，图书持平，教辅有一定增长。