大跌，很多银粉都会觉得，这tm不公平，凭什么我大银行也大跌啊？再跌就跌回熊市的估值了。
我一直信奉的原则有二：一、市场永远正确。二、价值终将回归。这两条现在冲突了啊？冲突了首先以第一条为准。
也就是说，市场现在给银行如此低的估值，是有原因的。原因我个人认为主要有两点。
一、利率市场化导致息差大降，就不细说了。实际经过这么长时间的过渡，1.5倍尚未发现对息差有太大影响，特别是对零售之王、同业之王、对公之王等王们，可以假设未来利率完全市场化后对息差不会有太大的影响。当然市场是这样认为的吗？现在看来市场还是有一些担心，不过不大。
二、更重要的一点，不良率问题。我们知道到15Q2中国经济仍未有企稳迹象，实体经济仍然下行，局面并不乐观。半年过去了，宏观经济仍未有改观，意味着今年留下的时间已经不多。前几天跟银行相关的朋友聊天，聊到了不良率的问题，从目前来看，银行的不良率仍处于上升之中。那么市场担心的，是不断高企的不良率会大幅侵吞利润。其实我们都知道，拨备很充足，200%到300%的多的是，问题是，今年到现在还是不良率继续上升，那么真能像人行说的Q3企稳？如果届时实体经济仍未有起色，到Q4，岂不是一年20%的增长又再被拨备掉一大块？这是个极大的担忧。
因此我觉得，银行的起色，一定会随着宏观经济数据的企稳而到来，三季度四季度？不是问题，根本在于你对未来中国的经济是否有信心。硬着陆吗？喊了那么多年，从未见过。所以你打着最坏的打算，大不了今年就这么陪你玩玩算了，没有15年还有16年。没有20%也有17%的增速仍然令人害怕。如果咱们运气好，赶在牛尾再来个全面企稳，那还能享受到牛市带来的估值提升，妥妥的不输别人。即使没赶上牛尾，转熊了，虽然没有了戴维斯双击，就EPS的增长也够你喝一壶的了。
银粉们，我们很幸运的是即使在当下全面高估的A股，我们仍然相对安全。

$兴业银行(SH601166)$  $中国银行(SH601988)$  $招商银行(SH600036)$  $浦发银行(SH600000)$  $北京银行(SH601169)$