$亨通光电(SH600487)$ 光纤价格+海洋业务双击！

从 2019 年至 2021年上半年，劣质光缆和高成本的光纤光棒产能在长达两年半的承压期中逐步出清，国家统计局披露的光纤厂商数量下降明显，供给端收缩。而 2020 年开始，国内 5G 进入大规模建设周期，需求端也在走稳。

今年 10 月中移动的光缆集采开标，1.4225 亿芯公里，量增加了 20%，均价飙升至 64 元/芯公里，同比增长 58%。总体来看，中标结果量价齐升，侧面佐证了行业基本面触底。光纤对应下游的 5G、物联网、AI 等均为当下高景气产业，在它们拉动下，行业有望迎来新一轮高景气周期。公司在此次集采中中标份额约 14%，行业排名第三位。该笔订单将在明年的业绩中体现，据招商证券测算，预计明年将带来 4 亿元的利润增幅。 

公司在海上风电场建设拥有核心竞争力。工程端，公司拥有国内最大直径的海上风电单桩嵌岩机和覆盖海上风电场建设的多条施工船(目前 6 条，计划新增一条)，在海上风电市场具备核心竞争力。产品端，国内海缆市场竞争格局很稳定，中天、 亨通和东方三家合计市占率超过 90%，其中中天市占率最高，达到 44%，但是在海光缆方面布局较少， 公司在海光缆方面独具优势，海光缆现在只有 4 家 公司能做，华为海洋的市场份额在 15%左右，成本比竞争对手低 25%。

2016 年以来海洋业务实现了高速增长，收入规模从 4.1 亿元做到了 2020 年的 33.14 亿元，实际上 2020 年海洋业务是 48 亿元，只不过是亨通海洋供货华为海洋，内部有一个抵消。今年上半年海洋业务实现收入 28.63 亿元，同比翻倍，仍然保持强劲增长势头。

目前公司在手的海缆+工程订单 40 多亿，基本能满足明年的生产，还有一些跟踪项目，预计订单年底还会增加。整个海洋板块的毛利率在40%左 右，比光通信的毛利率高，未来若能做起来，公司盈利能力会强化。$中天科技(SH600522)$ $东方电缆(SH603606)$