2015年投资收益率为44.65%(按惯例，截止至除夕，今年是2016年2月7日)。

历年投资收益情况：
28.36%  2010/6/10 - 2011/2/2
-0.84%  2011/2/3 - 2012/1/20
25.30%  2012/1/21 - 2013/2/8
13.00%  2013/2/9 - 2014/1/30
36.79% 2014/1/31 - 2015/2/18
44.65%  2015/2/19 - 2016/2/7
年平均投资收益率23.6%

    今年是我正式投资以来的第六年，这六年除夕我都会写一篇年度总结报告，除了和朋友们交流外，也是在做自我总结、整理思路。那么对我来说，这几年实际操作下来最大的体会是什么呢？答：寻找确定性。确定性，意味着远离赌一把，意味着远离杠杆，意味着谨慎从事而丧失大把机会。尽管如此强调确定性，真正在下决心的时候，仍然没有百分之百的把握，因此安全边际和分散投资必不可少。关于安全边际，我在2011年年报里面写的是要求股价至少打七折，现在看来七折还远远不够，看看下文关于伟星股份的记录你就知道了。我现在要求股价至少打五折，也就是说：“没有100%的收益不投”。很遗憾，这么有哲理的投资名言不是我先提出的，否则就是剽窃雪球方老板的思想。以前我总担心，打五折这么便宜的股票哪里有，这几年下来我再也不担心了，市场总是会过度反应的。

    今年的操作与往年不一样的是：除了沉睡型的长期股权投资之外，还进行了大量的短期套利交易。我不知道这种频繁的套利交易好不好，因为它和长期股权投资是冲突的。
    首先，我们在4月份清空了伟星股份，价格为12.2元/股(均为复权后，以下同）。伟星股票是2011年6月份买入的，价格约为8~9元/股，后来股价下跌的过程中又通过卖出部分格力电器的股票加过几次仓，由于该死的交易软件没有记录，具体信息都不得而知了，只记得最后卖出时软件显示的收益率约为90%，这个收益率应当包括分红在内。
整个过程经受了巨大的考验，在买入伟星股份后，很快整个服装产业就进入低谷，各大公司忙于关店和清库存，譬如李宁，这影响了伟星股份的业绩，但这尚在自己的算计之中，投资的时候是要意识到整个产业既有高潮也有低谷的时候。真正的问题，也就是本来有把握的地方却搞砸了的，是公司在水晶钻石（以下简称水钻）业务上的经营失败。伟星股份是靠做纽扣发家的，后来进入拉链行业也颇为成功，进入水钻行业，也显示了成功的迹象，眼看水钻就可以和纽扣、拉链业务三足鼎立，然而出人意料的迅速失败。尽管如此，公司的纽扣和拉链业务仍然运作得很好，完全可以支撑股价，但股价一路下跌，最低曾达到3.6元/股，我们唯一能做的就是漫长的等待（俗称装死）。一直到今年4月份，股价恢复了不少，尽管仍然低于其内在价值，但我觉得整个市场太过亢奋，心想到时候崩盘，“覆巢之下，安有完卵”，于是很“机灵”地清空了这只股票。另外一只股票-格力电器，没舍得卖出。然而，在优秀的管理层面前，股东的一切行动都是多余的，公司在股灾发生前就早早停牌了。

卖出伟星股份后获得的资金做了分级基金的套利。分级基金套利有固定的套路，和做数学题差不多，这里不详述。

之后我们在7月份于万科股份上做了一次套利。这的确是一次套利行为，没打算长期持有。事情缘起宝能系不停举牌万科，如果这个趋势持续下去，万科的股票很快就会成为筹码，届时将变得一票难求。另外一方面，如果这个趋势没有发生，考虑到万科股价很便宜，持有不会有太大的损失，因此觉得是个机会。结果既有好消息也有坏消息。好消息是我们成功了，大约获得了30%的收益，坏消息是买入后万科股价马上大跌，卖出后它又来了两个涨停板。A股的节奏真够“慢”的，而我总是动作“太快”。

我们还在美股上做了中概股私有化的套利交易。先是在航美传媒和奇虎上，运气不错，已成功退出，目前持有爱康国宾。这里要特别感谢一个人，他就是雪球上的Ricky，他写的几篇文章对我帮助很大。关于中概股的私有化套利，市场上的一个担心是：会不会降价？这个还真有，比如深圳迈瑞就把私有化价格下调了10%。但我认为这样做是不明智的：私有化的发起方一般都是公司的管理层，降价会极大拉低他们的声誉，这些人已经一辈子都不差钱了，还为了多挣几个钱去损失自己的面子真不值得，况且声誉会进一步影响到公司的业务，这样一来就算是经济利益也是受损的，真的是得不偿失。迈瑞的管理层后来又把价格上调了1美元。

为了做中概股私有化套利，我们被迫在略有亏损的情况下清空了XOM，同时把一部分人民币换成了美元，我们并没有打算进行外汇投资，换成美元获利纯属巧合。

另外我说过，时机恰当的话，贵州茅台还会买回来的，我们已经买回来了。目前持仓三只股票：格力电器、贵州茅台、爱康国宾（美股）。


最后祝各位朋友春节愉快，又是一年过去了，赚多赚少其实并没有那么重要，关键是日子过得平安快乐。