格力昨天又公告刷屏了。。。大家都在看分红的事情。
从部分媒体的表述来看，似乎格力的分红非常阔绰~~~甚至被解读成了重大利好。。。这媒体真的是看风就是雨啊。。。
其实对于格力而言，这次1月25号连续11个公告里，说了三个大事：
1、董事会换届（+1人），提名4个独董（+1人）；
2、员工持股剩余的股票注销；
3、股东回报计划。
然后很巧的是，他把这个公告按照重要性做了个倒叙排列，把最吸引眼球的放在了第一个，然后全市场的媒体都把注意力放在了分红上，董小姐的换届似乎热度不高。不知道是不是格力故意为，丢出去一个烟雾弹、障眼法。
我们一会从后续的数据做个计算，看看所谓的回报计划到底意味着什么。但是在聊这部分内容之前，格力同期发布的最重要的事情，其实是人事变动，从人力变动上切入，似乎能读出来一点什么。
一、董事会换届和变动（董总稳的一P）
这次公告最大的事情是董事会换届，而且董事有变动。第十一届董事会第三十一次会议决议公告如下：
鉴于公司第十一届董事会任期届满，根据《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的有关规定，公司第十一届董事会提名董明珠女士、张伟先生、邓晓博先生、张军督先生、郭书战先生为公司第十二届董事会非独立董事候选人。以上非独立董事候选人的简历附后。
董小姐毫无疑问的董事长，没有问题。张伟先生没动，张军督，郭书战先生没动，依然是董事。
邓晓博先生，之前是副总裁、董事会秘书，现在提到了董事。
我们要翻一下过去格力的董事变动情况：
1、2020年8月：格力元老望靖东辞掉所有职务，辞职的原因是内部交易，之后董事一直空缺（从9人变成了8人）；
2、2020年11月：根据交易所规则，董秘不能履职达到3个月，董事长补上，于是董小姐成了董秘（百亿身家董秘。。。可能是中国最有钱的、最知名的董秘？！酸了）；
3、2021年2月：另一个元老黄辉辞职，之后也没有聘请董事（所以董事会又变成了7个人）；
4、2020年12月：从陕煤集团财务公司挖来了邓晓博当副总裁和董秘，从审计署挖来了舒立志当副总裁；
5、2021年6月：邓晓博入职半年，就出现在这次员工持股里，是除董小姐外的第一档（还有从基层做上来的张伟），每个人筹资1660万元认购60万股；
6、2022年1月：邓晓博入职1年，提名了董事。
邓总算格力外部空降高管了，1年就当上了董事~~~
一方面是管理能力，另一方面你可以看看这个报道：
邓晓博主持的陕煤财务旗下的产业投资基金，投出了高测股份（688556），还有个万德能源在路上~也是管理和投资经验背景哦。
另外，我们再关注一下以后出事要背大锅的独董这个位置。
之前的独董是三位，刘姝威、王晓华、邢子文，这次格力增聘了一位独董——张秋生。
观察一下履历，是学术背景，北交大经管学院院长，主要研究并购，还担任了山西煤业的独董~~~
这说明了什么？
（一）董小姐的董事会控制权是非常非常稳的~~~
雪球上大把的人说把董小姐票下去怕不是在说笑了。
（二）董小姐在人事上已经在拓展并购布局~~~
这次新增的两个董事会成员，都是投资背景的，而且都是煤炭相关集团旗下的高管。
二、格力的商业道路选择
新的管理层，董事会两个外聘的投资财务背景核心高管，这不是在说笑。董一向执行力极强，这届领导班子完全围绕董的战略意图去攻城略地。
格力是有现金流支持的超大型制造企业，他的基因就是制造，有足够的能力和实力，把制造业这个大锤敲出其他的声响来，手机敲砸了，没事，我还有新能源，还有机床和机械加工~~~
我之前就一直说，做耐用品起家的格力没有2C的基因。。。你在小家电是干不过小米和美的的，小米用自己的火速崛起证明了在绝对女性主导的小家电市场，到底需要的是什么：
1、便宜；
2、颜值；
3、营销。
格力的套路是：
1、质量；
2、因重视质量导致的——贵；
3、因太重视质量导致的对颜值的不重视——丑。
我已经之前聊过格力的电饭锅了~~~~~~~拿几十吨大米饭做实验颜值的电饭锅就是特别典型的理工直男，小熊多看你一眼他就是傻子，人家换着法的给电饭锅上不同的颜色和可爱造型。
女人掌舵的格力居然不懂女人啊！！！
我们单位美的的水壶他妈的天天漏水，我都怕哪天电死我，但是人家确实好看，我随便搜一个美的的水壶，你看看第一个热销的颜值，是不是特别适合女同事在单位放一个（非我司款）；
我再搜一下格力的水壶。
噗。。。。。。。。。。。那个上世纪老干部风的铁疙瘩是什么鬼？这是买了放宾馆里吗？你们单位有女生买这个玩意儿吗？就这居然还比美的贵50？谁给你的胆子？？？
还是那句话，从格力做产品的思路就一而再、再而三的反映出来，格力是绝对的工程师思维或者工科思维主导的，格力的团队里，唯一懂营销的，也就是刚刚加入没多久的王自如了而已。这和美的早八百年就外聘了专业营销团队，甚至有专门负责营销高管差了十万八千里。
小家电一直没做起来，是人员惯性导致的，是市场用脚投票的结果，罢了。耐用消费品制造厂起家，做到了这么大的资金实力，还是要扬长避短，曹操的北方军团就不要和孙权的水兵们去赤壁决战了，好不好。
去策马奔腾打华北不香吗。
所以啊，我个人觉得，工程师们就去搞工程好了，搞新能源、冷链车、太阳能板、数控机床这种大开大合的重型制造业务，是最适合格力的。
你重视质量，行业里的客户也重视质量，他们不在乎厂子里的机械臂有没有精美的磨砂表面和克莱茵蓝的配色。
仅以我非常蠢的观点来看，格力这么走没有毛病，人员配置也是围绕战略来的，而且是适合格力的道路，就看有多大的水花和联动了。
三、格力的分红战略
说完了商业上的，我们说一下这次股东回报计划。这个事情是有联动的，记得我说的员工持股吗？格力未来几年的业绩下限是这样的：
归属期业绩考核指标第一个归属期2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。
第二个归属期2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。
也就是说，格力搞得这个员工持股，本来就是管理层在21年和22年每年至少拿出50%分红来~~~
而这次股东回报计划，分红比例并没有提高，依然是50%，而且也包含了22年。
只不过把时间从22年延续到了24年。
为什么再董事会换届的同时提到了股东回报计划呢？
这次计划覆盖的22到24年，也完全覆盖了以董小姐为首的董事会团队新的三年任期。
考虑到这波把有不错投资经理的邓晓波提到了董事，这次公布的分红计划应该是董事会向股东交出的定心丸：
格力未来不会铁公鸡闷头投资，一定会在保证股东收益的情况下酌情布局。
在董总打造的核心团队构建完毕后，股东们在确保每年分红后，基本上放手让董总搞了。
四、分红计划对小散的影响
其实结论上来说，对于22年和23年的分红基本没有影响。
（一）首先说的一点是，其实回购完股票注销掉是有利于格力做到每股2元的分红的。
根据国民女婿——刘昊然的做法，瓜不够分，就把分瓜的人干掉。
于是：
鉴于公司第一期员工持股计划已最终完成股份购买，结合当前公司员工持股计划或股权激励的实际进展和第三期回购剩余库存股数量情况，公司拟将第一期回购买入公司股份仍剩余的15,665,527股由原用途“用于公司员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销减少公司注册资本”，本次股份注销后，公司总股本将由5,914,469,040股变更为5,898,803,513股（暂未考虑公司第一期已回购部分股份及第三期已回购部分股份注销后的情况）。
你知道财大气粗的格力的回购账户上到底有多少股票吗？
根据2021年公布的分红计划，格力在21年8月的时候，回购账户上整整有431,553,713股，占公告日总股本的7.17%。。。4.31亿股，按照46.52的收盘价算，格力回顾账户上有200亿。。。比很多上市公司总市值都要高了~~~而且之后这个账户还在继续回购。
在2020年年报的时候，公司总股本是60.1573亿股，到现在已经变成了58.9880亿股，股本缩减了1.94%。
达到每股2元的分红标准，对应就是每股至少4元的净利润，格力可以少拼4.67亿的净利润了。
（二）另外，即使业绩承诺涨10%，或者20%，也就压着2元/股的分红而已。
我们假设，公司的业绩正好卡着线完成业绩承诺，那么公司21年的净利润是221.75亿*1.10（没有考虑股权激励导致的管理费）=243.93亿。
对应现在的股本计算的话，21年的EPS是4.1352，按照现在9.5倍的PE计算，应该是39.28元，对应现在有1.35%的隐形价值。
绝大多数签署了业绩承诺的上市公司，他们的净利润数据在业绩承诺的中期，都不会突破太多的，要留后劲儿。
所以，按照50%分红的话，每股应该是2.06元/股，差不多也就是压着业绩承诺的2元分红。
即使业绩承诺完成20%，再下一年的分红也就是2.24元。
对于21年、22年的分红，基本上大概率会卡在2元/股或者略多一点的情况下，对应现在稳定的5.16%左右股息率，你可以比照这个去做投资选择。
另外，美股可能因为加息大崩的灾害之年，最优解肯定是现金，但是躲在有造血能力、估值不是特别离谱的大蓝筹里，似乎比躲在机构抱团股里要靠谱一点。
