2022年9月21日晚笔记：
近期股市低迷，各类权重纷纷下跌，投资者情绪也陷入了谷底，各大平台的股吧也是怨声载道，其中不乏有很多的声音在抱怨价值投资，那到底啥是价值投资？
看上去这是个老概念，但就是这个老的概念，我们也总是在这方面频频出现问题，可以说，就算理解了价值投资，也未必能赚到钱，我想这样的结论是比较客观的。更何况很多人还未了解真正的价值投资。
我们拿几个公认的价值股来聊聊：
OK，以上分别例举了，中国平安，万科A，海螺水泥，格力电器。
从月线上不难看出，这些白马股都处在下降通道中，这不禁会给市场上的投资者带来情绪上的扰动，毕竟这些曾经的大白马，如今几乎都已腰斩！
那么，不同阶段的投资者的心理是怎样的？
第一类高位套牢者：
从相对高位接盘的投资者的损失显然是最大的，但我想这类投资者不多，毕竟本身能做到长期持有的人就不多，但这部分群体也是存在的，有句老话说的对，盈利了就果断出手，套牢了死扛到底，准确的说，不是不想走，是损失的太多了，麻木了，索性就不管了。
第二类近期套牢者：
这也是呼声最大的一类群体，以价值投资的目的来参与此类权重标的投资，但拿了段时间发现亏的也不少，便会有价值投资都是骗人的，市场根本没有什么价值投资等等这种言论。当然，理性的投资者看到这里自然能明白其中的逻辑偏见。
即：
1、如果价值投资是错误的，那么以前的上涨便是错误的。
2、如果买入价值类标的后就上涨才是价值投资的话，那价值投资避免也太简单了。
3、买入后持续下跌就不是价值投资这样的言论或许是阶段性事实，但我想更多的是投资者情绪的发泄。
那么，怎样来判断自己是否是真的在做价值投资？
这个问题回答起来很简单，但是做起来并不容易；
如果在选择一家企业标的的时候，你能不看公司的当前股价，而是通过财务报表来判断出公司价值的话，我想基于这个逻辑的出的结果可以算是一种价值投资行为。
但就像我刚才所说，这个理由看似简单，但并不容易，如何判断企业估值，我想在这里我不便作为展开，因为这是个比较复杂和涉及多方面维度的问题，但我可以举个简单的例子加以说明：
如果一家企业的年利润和现金流能稳定的维持在10亿左右，而每年并不会增加太多的生产成本，并也不需要持续额外的投资，那么以这样的财务报表来看，我愿意出50亿～100亿，这样的价格区间来收购这家公司。
尽管这个例子过于简单和条件苛刻，但这仅仅是做个例子来推演罢了，如果仍要较真我也无能为力；
以上是对一个公司价值的财务方面的基本判断，当然也要考虑市场方面的因素，但我想这并不是本章的主题。
那么，买入这些标的是否是正确的？
芒格说过，好公司也要有好价格，那么首先第一个问题，这些公司是不是好公司？
我想这个答案是简单的，是！
那么什么样的价格是好价格？这看上去是个不错的问题！
如果你并不了解企业的估值，那么到是有个简单的方法可以做个比较。
首先，我们从股价上来看，如果下跌到历史的低位，但公司的基本面和那个历史地位相比，明显比那时的要好，那么我们可以认为从企业内在价值上来说，低位的价格是出于低估了，但这里还需要考虑一个问题，就是供需关系，拿房地产来说，即是今天企业的基本面相比以前好了很多，但从供需关系来看，企业在想回到巅峰时期，恐怕也是不大可能。
那么，如果供需关系不能有效改善，我们便需要降低预期，至于多低就需要投资者自行来把握了，写到这里有的读者定会说我又开始卖关子！说了那么多，等于没说！但对于企业估值来说，的确并没有什么方法能准确预估，只能做到毛估估，因为就像我上面举的例子那样，我可以出50亿～100亿这个区间，但我并不能说我到底出多少，而企业的市场报价也并不能完全合我的心意。
好比，你说两辆车最好的安全距离是多远？那我想这个问题可能还需要结合车速来判断。。。所以就不展开了，这是个概念问题，当然也是个数学问题。
如果想要了解企业烦的估值方法，我到是写过一章，迪哥：9股票的估值指标有哪些？感兴趣的到是可以看看，或许对你有所帮助。
小结：
价值投资，知易行难，对于价值类的标的只能做到毛估估，但就像巴菲特和芒格所说，即是选对了价值类股票，如果不能忍受它50%的下跌，那你就不要持有该标的，更何况他们说这句话还是在建立有安全边际的概念之上，这50%其实是给市场情绪预留的，因为没人敢保证买入的标的一定会上涨，投资大师们能做到的是以一个合理的价位购入一个长期看来业务和需求相对可以稳定的企业。当然，优秀的管理层也是必要的因素，但综合以上因素，得出的答案可能并非普通投资者所想的那样，仅仅买入价值类标的并长期持有就万事大吉了，我想这是我本章想要表达的观点，共勉～ 股市有风险，入市需谨慎！