【招商中小盘&通信】东土科技（300353.SZ）：由工业通信走向工业互联网的领先企业

太阳核心观点：公司是全球工业通信排名前十的唯一中国大陆企业，由工业交换机领域向工业互联网产业链上下逐步扩张，目前已经形成了较为完善的产品矩阵。在自主可控的大浪潮下公司有望成为核心受益标的。

工业互联网万亿赛道形成大海，公司多点布局，产品自主可控。我国工业互联网市场规模预计22年超过1.2万亿，同时保持较快的增速，预计18-22年市场规模CAGR约为14.2%。公司当前具备的工业交换机、边缘计算服务器、工业云平台、工业操作系统以及TSN国产芯片等产品均是处于工业互联网产业的核心环节，公司已由单一的工业交换机生产商成为工业互联网产业中具备核心软硬件解决方案的综合供应商。

公司INTEWELL核心代码国产化率100%，有望成为公司新增长引擎。在当前的地缘政治局势下，工业领域的自主可控已迫在眉睫，受到国家政策重点扶持。公司的INTEWELL操作系统完全自主可控，并且已经在我国高精尖武器装备上猎装，充分证明了其可靠性以及稳定性。随着国产进程加速，我们看到该业务在民用工业领域的放量，预计22-24年CAGR为53.2%。