首先什么是黄羽鸡？
肉鸡主要分为黄羽鸡和白羽鸡两种，白羽鸡是从国外引进口黄羽鸡相比白羽鸡生长周期慢，肉里营养物质沉淀的好，吃起来味道口感要更好。据测算，我国户内黄羽鸡占鸡肉消费的75%。
一、供给端看点
看点一：供给去化明显，存栏四年周期最底部。2019年11月开始至今超过20个月亏损，供给去化明显，截至11月21日全国在产父母代种鸡存栏同比-8.1%，存栏四年周期最低。
看点二：出栏跌至2018年水平，预计2022年供给大概率进一步下滑。预计2021年全年黄羽肉鸡出栏量约40亿羽，跌至 2018年水平，且按当前父母代存栏水平，2022年供给大概率进一步下滑。
二、需求端看点
看点一：明年疫情好转，边际逐步改善。随着疫情好转部分活禽市场逐步开放，活禽市场永久性关闭后消费者 对生鲜鸡的逐步接受，活禽禁售对消费需求的压制均已经在 2020-2021年充分体现，未来将逐步边际改善。
看点二：2022年猪价压制因素充分释放，黄羽鸡行情先于生猪。去年黄羽鸡都比较差，基本上都是连续亏损的格局，从去年四季度以来就有了产能去化的趋势，在产已经有连续一年的去化，近期后备的量也在往下走，对明年在产的量也会继续有下行的推动，父母代的量在明年上半年都会收紧，未来两个季度还会持续去化。和猪完全不一样。黄鸡产能去化是最早的，远远领先于猪，与市场认知不同，后续会逐步反映到基本面上，价格应该会逐步上行，年内还有望进一步上升。
由于黄羽肉鸡消费场景更多为家庭烹饪与中式餐饮，与猪肉的可替代性相对较强，在猪价大幅下跌期间其替代需求会受到明显压制。但展望2022年，随着能繁母猪产能在2021年7月的见顶回落，预计2022年上半年猪价将结束本轮周期的下行阶段并与下半年企稳上行。猪价大幅下跌对黄羽鸡需求的压制因素已得到充分释放。
看点三：鸡肉为我国第二大肉类消费产品，对标国外人均消费存在较大提升空间。鸡肉蛋白质含量高，从人均消费来看，我国鸡肉消费在10公斤左右，与巴西（18公斤）、美国（42公斤）、阿根廷（38公斤）相距甚远。
三、成本端影响
展望明年，原料不会存在今年这样大涨的因素，即使玉米等饲料高位震荡，产能去化也会使边际改善。
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