挥手告别P2P，中国互联网金融野蛮生长的时代一去不复返，蚂蚁财富上市遇阻更是看到了监管对“传统厚重金融业+轻快科技”的慎之又慎。几年前离开互金行业后，笔者一度对行业发展进入认知空白，近期在接触了几家金融公司后小有感悟。
从互联网金融到Fintech，大清洗后还活着的玩家，深思熟虑选择方向，一改过去“全都要”的姿态，开始了对各自细分领域的深耕。
认清局势，摆正位置
说起贷款，日常生活中接触比较多的是蚂蚁花呗、京东白条之类的，360借条远不如他家其他产品出名（比如那个被百度烂了的梗：如何卸载360？）。So...在调研360数科时，首先想搞明白的问题就是公司定位了，在业内坐第几把交椅？垄断内卷的时候有没有资格卷进去？
公司CFO徐总描绘了一个按利率分层的行业金字塔，像蚂蚁、京东、度小满等公司的产品，因为服务客户群体不同，所以业务之间不具备太多的可比性。为了更清晰的展示公司定位，笔者制作了一张“消费金融行业金字塔”图。
按（贷款）利率分档，15%一档，24%一档。第一层低利率市场的玩家以大型银行、蚂蚁、微众这些企业为主，随着利率提高再往上主要是中小银行的市场，京东和度小满的客户跨了这两层。
当利率到24%以上时政策限制变多，银行很少涉及这一部分，主要玩家是各种消费金融公司、助贷平台，比如信也、乐信。360数科定位在上面这两层（II和III）。
到这里，自然少不了多问一嘴，跨层抢蛋糕的问题。
360抢蛋糕的策略非常清晰，首先明确不会下沉到第一层去跟蚂蚁它们拼刺刀，360在低利率低风险的层盈利勉强cover运营和风险成本，不值得。真正让360惦记的是技术和效率比较弱的那些玩家。而身处第一层的玩家们，主要着眼点可能更多在本层，比如蚂蚁被“枪打出头鸟”后松动出来的份额。
风控，风控，还是风控！
消费金融行业在监管的压力下摸索出路，传统的重资产模式逐步被pass掉了。因为重资产模式要求平台向银行缴纳放款量5%的保证金，规模能做多大取决于手中有多少钱，业务天花板也就摆在那了。而轻资产的“分润模式”打破桎梏，走向了台前。
分润模式，说白了就是银行和平台联手，划定一个分成比例，商业银行出钱，助贷平台出技术和客户资源。这个模式实际上解决了fintech在监管合规层面最难搞的部分，拿捏住了金融与科技的距离。
但好东西都是有代价的，既然助贷平台不出钱了，所以银行为什么要跟你分这块蛋糕？银行需要考虑一个比价，自己的重资产vs跟平台合作，哪个更赚钱？徐总跟我们算了一笔账：ed076287532e86365e841e92bfc50d8c。
Oops！这段内容加密了，笔者用两张图来讲一下“助贷平台的分润模式”以及“风控对分润模式的影响”，相信会比看公式数字更清晰一些，敲黑板，知识点来了。
一个贷款产品拿过来定好利率，助贷平台拿走分成，剩下是银行的。银行在到手前要砍掉坏账，然后扣掉资金成本、运营成本，就是到手的钱了。由于银行本身成本固定，那么决定银行愿不愿意加入分润模式的核心变量就是“年化损失率”。
影响“年化损失率”的核心要素则是风控水平。在图中笔者展示了当风控水平较弱，推高年化损失率的情况，直接影响的就是银行到手的钱，也就是人家愿不愿意跟你玩分润。
如果平台风控科技不行还想继续做，那么就要从分成里面让利一部分出去补贴银行，相反，如果风控科技干得漂亮，纯损部分小了，银行还可能反手给平台让利，毕竟大家都赚得多了。
“只有把风控给兜住了，才可以拓展出各种各样的业务模式，金融机构、合作伙伴才愿意跟你做这件事情”，徐总这句话令人豁然开朗。原来，风控的意义不仅仅是停留在业务层面，它还开启了通往新世界的大门。
分润模式确实香，很多友商大踏步的做分润，但可能做到一定比例之后就开始碰瓶颈推不动了，这个瓶颈其实就是风控科技。对于未来的业务规划，徐总预计轻资产模式2021年能推到65%，最终能占到70-80%的比例，但要保留一部重资产模式。
对于重资产模式，360数科有着自己的考虑。助贷终究还是在局外，自有资金放款，通过小贷牌照作为借款人入局，公司希望以此来保持对行业的敏感度。
知己知彼，明辨优劣
360数科商业决策中，风控具有最高的优先级，其思维逻辑是：宏观环境→风险敞口→业务增长，在风控范围内来定增长。很多友商的逻辑与其截然相反，它们更重视业务增长速度，思维逻辑是：业务增长→风险敞口→宏观环境，让风控去适应增速，直到碰到瓶颈为止。
笔者倒不是觉得这有什么优劣之分，殊途同归，最终天花板还是取决于风控水平。徐总举了个例子，当风险指标收紧后，有些友商开始采用360数科相近的风控标准，由于所在层级的客户群基础不够好，最终跑出来发现，借款用户的转化率却打了折扣，获客成本大幅提高。
当问及为什么风控科技做得这么好，徐总回答道，有360早期用户积累作为基础，海量的用户数据已经反复不断地测试、迭代，同层竞争的友商没有这个条件，它们是从零开始。此外，360作为一个互联网安全公司，反欺诈领域做到顶尖水平，而这恰恰又是在金融中重要的应用。
刻在企业骨子里的“风控”，是360数科的护城河。
当然，有好就有坏，360数科的劣势也非常明显，就像文章开篇所说，为什么产品没有知名度，因为没有接触用户的应用场景。拿京东举例子一目了然，电商场景自然引导你去使用。用户在场景中刺激的需求，转化率要比花钱买流量要好很多。
公司很清楚自己搭电商之类的场景不是这块料，所谓专业的人干专业的事，所以，一个有趣又合理的idea被提出来了——嵌入式金融。
取长补短，合作共赢
我没有场景，但你有啊，把我放到你的场景里去，给你交个租子，一起赚钱，岂不美哉。起初看到“嵌入式金融”的理念感觉还挺虚的，人家为什么愿意带你玩？但在听完徐总讲的故事（案例）后，真香。
故事是这样的：某公司有个场景，里面的客户有金融需求，这家公司先用自己的风控体系筛一遍，滤走它们认为的“优质客户”，剩下的对公司“无价值客户”打包给360，收个租子。谁都没损失什么，双赢get√
隔行如隔山，论大数据时代剩余价值的榨取方式创新。另外，有个有趣的数据实验，把场景公司滤出来的“优质客户”与360从“无价值客户”滤出来的客户走一个生命周期表现，结果“优质客户”并不比“无价值客户”优质。
而且金融领域这部分不专业，出问题的话付出的代价是本金，赔钱的买卖最终会被市场淘汰，这驱动了嵌入式金融双方合作共赢的意愿，核心点其实还是在风控科技。
可能诸君读到这里，满脑子都是二字——风控，这也是金融科技行业精细化发展的结果，找到自己的技能专精，然后把它点满，勇敢的迈向新世界。