$万洲国际(00288)$ 速记。港币计算净现金-110亿左右，有息负债率18%，绝对规模250亿左右，固定资产占比39%，绝对值稳步提升，应收和存货都比较稳定。ROE在10%-15%左右，目前是10%，利润在80亿的量级，毛利率下降到15%，净利润率在3-5%之间，目前是3.7%。OCF大概130、CAPEX60、利息支出4亿，毛估FCF在50-60亿量级， 估值：静态看，FCF算的估值并不是特别便宜。定性：美国和欧洲业务增速有10%，但北美业务23年是亏损的。弹性来自于猪价和可能的分拆，对我来说挺难的。结论：分类为稳健价值