如何深刻理解市净率（PB)：

1、市净率，其实质反映的是这个公司净资产的溢价程度。而市盈率、市销率反映的是这个企业当期利润额和销售额的溢价程度。很显然，这里比较的基准是有巨大差异的：净资产的稳定程度相对较高，而企业当期利润及销售额则是敏感性很大的基准，其不但受到当期市场状况的影响，甚至一些会计上的调节都可能造成很大的观察偏差。


2、为什么很多投资人，往往更重视企业的“成长空间”，却对于企业的差异化竞争优势的重视程度却并不高呢？我认为就是因为没理解PB的真正含义。


3、市净率由于反映的是净资产溢价，而净资产的溢价水平是直接与净资产的收益率紧密挂钩的，因此考察市净率其实就是考察ROE的态势，而考察ROE的态势则不能不考察3个维度：R-竞争优势充分展现后的收益率高度,N-竞争优势所能达到的持久度,g-净资产基数的复利增长。显然，这比仅仅考虑企业的利润增长率要全面深刻得多了。企业的ROE综合展现了这个企业在资本杠杆、销售利润率、总资本周转率三大方向上的“现有水平和未来潜力”，如果说当期业绩表现是“知其然”，那么搞懂企业的ROE长期态势和特征则就是“知其所以然”了。