1.买股票就是买公司
以股东的心态买入并持有股票(公司股权),淡看股市波动,稳坐钓鱼台,任它东西南北风。
2.买入好公司(唯一龙一)
什么样的公司是好公司? Only one或者遥遥领先的No. 1 类型的公司,要么唯一要么遥遥领先的龙一(段永平说:敢为天下后),行业有一定的发展空间,一句话总结:买入可以长期持续稳定赚钱的公司。
唯一龙一(垄断)型公司最好是:
市场竞争后产生的寡头,
产品或者服务是刚需,
愿意分红、善待小股东的公司。
行政垄断/专利垄断/区域垄断/资源垄断或多或少具有一定的缺陷,或者时长、或者区域限制、或者垄断丢失风险等。
好公司多具备以下特征:
(1)成长性
行业具备一定的成长空间,或者行业需求稳定集中度可以持续提升
公司具备一定的优势,而且这种优势可以积累
处于马太效应/强者恒强的行业
不可变现资产投入少(存货/固定资产/商誉等),主要靠内生增长
(2)稳定性
需求稳定
竞争格局稳定
行业门槛高,供给端有限
产品或服务不易被替代
(3)管理层
专注,不可三心二意
诚信,历史上没有污点
具备战略眼光,对行业的发展趋势判断准确
(4)公司治理
团队执行力强
企业文化好,拼劲足
股权激励制度合理
(5)财务指标
高ROE/ROIC
高净利率
轻资产
自由现金流好
由于存在高回报(ROE/ROIC)、高成长、高自由现金流不可能三角,因此从财务指标上看,要选择ROE/ROIC高,自由现金流好,轻资产,最好不依靠融资就能滚动发展的公司,比如当年的格力电器,有息负债为零,这才是高质量成长。
高质量的成长是自由现金流推动发展的,自由现金流差就需要依靠大量融资来发展,成长质量就差。
3.集中持股,适度分散
买入5-10只股票,适度分散在3-5个不同的关联度低的行业里,通过组合配置以减少账户资产的波动。
4.安全边际,逆向投资是关键
好的公司价格通常不便宜,甚至价格超贵,什么时候才能以合适甚至便宜的价格才能买到呢,当然是逆向投资,买在公主落难时。例如八项规定以及塑化剂风波的2013-14年买入 $贵州茅台(SH600519)$ ,三聚氰胺事件时买入 $伊利股份(SH600887)$ ,老王猥亵女童案发生时敢于买入 $新城控股(SH601155)$ ,当然要看危机发生时对公司的影响是短期的还是长期的,核心逻辑有没有发生变化。买在分歧,卖在一致,人特别拥挤的时候也许就该考虑卖出了。
5.减少交易,长期持有
坚定持有,陪伴公司成长,赚取行业和公司成长的钱。短期看,股市是多变量适应性复杂系统,股价波动具有极大的随机性,长期看,股价的上涨是和净利润的增长成正比。持股短则1-2年,长则3-5-10年,只要公司的估值不是特别贵,发展空间依然存在,就该坚定持有。
追涨杀跌,频繁交易是股市韭菜的典型特征。