回复@随机先生: 1//@随机先生:回复@随机先生:2020年1月16日，特斯拉已经成为做空金额最高的股票，达到144.7亿美元，首度超过苹果。最近特斯拉的空头仓位还有多少谁能查到？这两天难道真是空头疯狂回补吗？中国制造成了特斯拉空军的黑天鹅。

百度一下方丈所说的大众故事背景：2005年，大众汽车业绩非常低迷，年销售额1000多亿美元，但是利润只有20多亿。而反观当时的保时捷，虽然销售额只有100多亿美元，但是利润就达到19亿美元。9月25日，保时捷决定42亿美元收购大众20%的股份，当这个消息公布出来的时候，一致不被外界看好。
一方面保时捷的体量与大众差距太大，可以说是蛇吞象；另一方面，当时德国有一条《大众法》，为了保护国有背景的大众汽车，规定：持有大众公司股份在20%以下时，按实际持股比例计算投票。当持股比例超过20%时，无论超过多少，其投票权最高也只限于20%。因此只要政府部门不减持大众的股份，任何想收购大众的企业都控制不了大众，政府也希望大众属于全体纳税人，而且当时州政府只是代持这个股份，他们也没有权利出售这个股份，如果想要出售大众必须启动公民投票。
而当时很多欧洲的对冲基金，都看到这一点，他们认为保时捷收购大众不可能获得成功，于是纷纷做空大众。但是令人奇怪的是，保时捷依然能够在市场上购买到大众的股票。为什么保时捷一直坚持收购呢？
保时捷根据《欧盟竞争法》的规定，德国战时为保护大众而设立的《大众法》，在当今形势下显然是不公平不合理的，这违反了自由竞争的原则。而由于欧盟的特殊存在形态，有着“欧盟经济宪法”之称的《欧盟竞争法》有效性当然是高于欧盟各成员国经济相关法律的，德国也不例外。
因此经过2年的诉讼，2007年，欧盟最高法院判决保时捷获胜，《大众法》失效。之后大众公司与其他德国公司一样，只要获得75%股份就可以拥有该公司的控制权，保时捷收购大众获得成功。
2008年10月26日，保时捷一位发言人对外宣布，保时捷对于大众的持股还差4.6%的缺口，这就导致27日开盘，大众的股价疯涨了4倍。为了平抑股价，避免大众股票崩盘，法兰克福交易所要求保时捷释放5%的股票。
此次保时捷释放的这5%的股份，获利几十亿欧元。2008年突然爆发了全球性经济危机，保时捷也出现了业绩下滑的情况。因此当保时捷在完成51%股权收购以后，没有足够的现金再收购大众股份了。
2009年5月，保时捷希望两家企业合并，而不是收购。手里有大量现金的大众反而掌握了主导权，他们要求保时捷降低自身的负债率，企业效益向好的时候再谈收购事宜。
最终，经过一系列复杂的谈判，大众斥资大约40亿欧元购买保时捷汽车公司49.9%的股权。三年之后的2012年7月，大众汽车再次出资44.6亿欧元认购剩下的50.1%的保时捷股权，完成100%控股保时捷，完成了对保时捷的逆向收购。

补充另一个版本，还有一个更全版本暂时没找到。
对冲基金的灭顶之灾
我们先来简单地回顾一下当时的局面：
之前由于不看好保时捷能够以小博大，并且逾越各种法律法规条款地收购大众，所以非常多的对冲基金经理都闻风而动，各种做空大众的股票。
而我们之前说过，做空的原理是“先管别人借某项资产，之后再从其他地方买回来，最后还回去”。但是当时做空大众股票的总额度已经到了大众股票总数的10.4%，而当时市场上真正在流通的股票，也就是可以买到的股票只有5.8%了，这意味着哪只基金没有抢到大众股票，被挤到中间4.6%的缺口，就是灭顶之灾。因为一旦你没有东西可“还”，意味着你的亏损上限就是正无限。
我们来看看当时实际发生了什么，你就明白为什么这对于那些对冲基金来说是灭顶之灾了。
在2008年10月26日，一个周日，保时捷的发言人宣布了自己对大众的持股情况，准确地说是持有的股票加上期权的情况。这个爆炸性的信息一公布，大家都知道了当时4.6%的缺口意味着什么。然而那天是周末，股市不开盘，所以除了保时捷以外，所有人都度过了一个难以忘怀的夜晚。
果不其然，到了10月27日，交易所一开盘，所有基金都开始疯抢大众的股票。
当天收盘之后，大众的股价已经从上一个交易日的210欧元涨到了519欧元，而第二天直接涨到了1005欧元。两天直接涨了四倍！
在那一天，大众汽车的总市值接近3000亿欧元，一度超过了美孚石油，成为了世界上市值第一的公司，也就是苹果如今的地位。
这种疯狂持续了三天就结束了。因为到了第三天，为了避免整个市场崩盘，法兰克福交易所出面协调，让保时捷释放出5%的股票来，供那些缺货的对冲基金买，最终才让这个事件平息掉。
但是释放归释放，结算价格可一点不能打折，全部都按照当时的市场价结算。于是很多对冲基金在这一笔交易之后就倾家荡产，直接关门。
丨为什么对冲基金们输得这么惨？
假设你是一家对冲基金的经理，现在开始做空大众。大众股价是219欧元，你觉得未来它会跌到150欧元，所以你先以200欧元一股的价格卖出大众股票，然后期望比如六个月之后以150的价格买回来，还给市场。这样你就能盈利了。
然而事实证明，收购很有可能成功，而最关键的是，做空也就是借大众股票的人太多，导致需要买大众股票的人太多，于是供给严重不足。但是大家都需要这个东西，那么很简单，大家就竞价吧，价高者得——所以这个时候大众的股票理论上是可以涨到正无限的。
所以这个问题对于你来说就变成了，你准备花多少钱来买一个你必须还，还不上就只能等死的东西？
大众股票现在是219欧元，你出300欧元，代表每一股你就要亏掉1/3——但是你出300欧，别人很可能出更高，你可能买都买不到，所以你只能不断加价，最终市场出到了1009欧，也就是每股亏掉80%也要把这个债还上——否则你还可能亏85%、90%、95%……
这就是当时短短两天内发生的事情。如果保时捷没有释放出那5%的股票，整个市场不知道会变成什么样子。
而无数对冲基金也在那一天遭遇了人生中最大的失败，甚至是灭顶之灾。
最令人唏嘘的例子就是阿道夫·默克勒，这位曾经在德国财富排名第五、《福布斯》富豪榜位列第94名的亿万富翁，在做空大众汽车上巨额亏损，最终在2009年1月5日卧轨自杀。
大逆转来了
故事讲到这里，你可能觉得保时捷一定大赚了一笔，成为了这一战的最大赢家。但这个案例最有趣的地方就在于，每次你觉得事态要向着一个方向发展的时候，它就会突然转变一个方向。
对于保时捷来说，这笔金融交易当然是大赚了几十亿欧元，但问题是，虽然手上持有大众的期权，但期权也只是权利而已，那些股票还不完全属于保时捷，还是要花钱买回来才行。
然而2008年是什么时候你肯定知道，那一年出现了全球性的金融危机，导致保时捷出现了15年来首次销售下滑。
公司本身非常依赖商业贷款运转，就像如今的特斯拉一样，但那个时候任何公司想要再去借债都非常艰难。到了2009年1月，保时捷完成了大众51%的控股，但发现自己持有的现金已经不够收购剩下的股权了。
2009年3月，保时捷从15家银行筹到了100亿欧元的贷款，准备进行强行收购，但随着时间的流逝，全球经济局势越来越差，保时捷突然发现，自己销售下滑现金流紧张，而这些商业贷款加上未来可能还要借的钱产生的利息，有可能拖死自己。
金融危机这一折腾，仅仅几个月之后，不但收购大众越来越困难，连自己的生存都是问题了。
2009年5月，保时捷提出想要和大众合并，组建新的公司。
不过这个时候，手里有大量现金的大众汽车反而掌握了主导权——毕竟它们也没做空自己的股票，几个月来都是正常经营，老老实实卖车，所以腰杆很硬。
反过来，保时捷负债率很高，利息每个月都要还，每多拖一天都会更危险。所以大众干脆摆起了架子，要求保时捷必须先降低自身的负债率，再说合并不合并的事。
所以这时候局面就变成了：保时捷有51%的大众汽车股份，但是自己的汽车公司面临着高额负债；对于大众来说，自己的绝对多数股权被保时捷掌握，但是自己现金流不错，虽然买回股权是没戏了，但是公司运转很健康。
最后两边一商量，达成了一个折衷的方案——
2009年8月，经过一系列复杂的谈判，大众斥资大约40亿欧元购买保时捷汽车公司49.9%的股权。三年之后的2012年7月，大众汽车再次出资44.6亿欧元认购剩下的50.1%的保时捷股权，完成100%控股保时捷。
保时捷和大众到底谁收购了谁？
所以如今你可以看到，保时捷汽车已经是大众旗下的汽车品牌了。而大众集团下面的品牌如今已经有：大众、奥迪、保时捷、斯柯达、宾利、布加迪、兰博基尼、杜卡迪等等，是全世界最大的汽车集团之一。不知道听起来有没有点LVMH集团的感觉。
不过我知道，听到这里你可能会觉得有些乱：大众和保时捷到底是谁收购了谁？谁持有谁的股权？
其实这里面有一个细节需要注意：之前我们说过，保时捷为了规避一些德国的法规，把自己改组成了一个欧洲公司，也就是是欧洲保时捷控股公司。而这个控股公司旗下有各种子公司，比如最著名的就是“保时捷汽车”（Porsche AG），还有有些同学可能知道的“保时捷设计”，而最终100%卖给大众的是保时捷汽车这个子公司。
所以事到如今，保时捷汽车品牌已经归属为了大众汽车集团的一部分，但大众汽车51%的股权还是掌握在保时捷家族手里。
更有意思的是，在大众和保时捷这场收购战中，站在对立面的两个人叫做沃尔夫冈·保时捷与费迪南德·皮耶希。
从名字就能看出，这个沃尔夫冈·保时捷是保时捷创始人费迪南德·保时捷的孙子，那么费迪南德·皮耶希是谁呢？其实她的妈妈叫露易丝·皮耶希，而她的原名叫做露易丝·保时捷，皮耶希是她嫁人之后改成的夫姓。也就是说，费迪南德·皮耶希其实是保时捷创始人的外孙。这一场争斗，是保时捷家族后人绵延了几十年的争斗的一场缩影。
这一次，大众集团重归保时捷家族，两家的纷争也暂告一段落，到今天为止，我们对这个案例的解读也暂时告一段落了。然而未来的某一天这场战争会不会重新开启，我们拭目以待。