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$微博(WB)$ 1.35%利率,13.76刀转股价!但是10.19借6百多万股又是什么鬼!

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Sonofman2023-12-17 16:21

很简单的道理,高盛为什么要买曹会计7年期利率1.375的可转债,而不去买5年期利率接近4.3(11.30)的美国国债?答案是:曹会计近乎免费赠送了高盛620多万股ADS作为补偿。

Sonofman2023-12-17 16:05

你的逻辑是:高盛花了10.19成本价买了曹会计原本10.19发行的ADS,然后又买了年化1.375%的3亿美元7年期的可转债。那为什么不去买爱奇艺发售的5年期利率6.5%的?
事实是:高盛花每股0.00025美元买了当时发行价值为每股10.19美元的ADS,作为1.375%的7年期可转债利息补偿。拿爱奇艺利率6.5%的利率比较,7年利息差额粗略=1亿美元(6.5-1.375为5.12利率)。
合理的做法:微博应发行略低于6.5%,并远高于1.375%,大概4.5-5%利率的7年期可转债。这样也不用配售ADS帮高盛做一个对冲仓位。
所以你要理解他们这么操作的意义。

Sonofman2023-12-17 15:43

仔细看看协议吧……按你定的价格买,高盛就是傻子。

rocketball2023-12-17 15:32

根据ADS贷款协议,微博将向借款人贷款约620万个ADS。借入的ADS最初在单独发行中以每股ADS10.19美元的价格发行!

Sonofman2023-12-17 15:03

10.19是ADS的销售价,给高盛的转让价格是形式上的0.00025美元每股。

rocketball2023-12-17 14:53

10.19是他借给高盛的价格。只有股价下跌,高盛才有的赚

Sonofman2023-12-17 13:08

看了1130公告,我的理解很可能是错误的:本次可转债是“Delta配售ADS”。通俗就是曹会计从高盛借了3亿刀7年期年化1.375%,代价是把公司623.38万ADS给了高盛作为回报。这就是为什么可转债收益率明显低于其他中概同时期发售的。好处是不用每年真金白银的付利息,一次性用股票给了。坑人一如既往的是高盛马上按10.19美元卖掉了ADS,也就解释了1130的大跌。总结一下,曹会计的骚操作,让自己得了每年仅1.375%的3亿刀低息贷款,高盛立即一次性获得了近623.38×10.19的收入(相当于补足了低息的钱),双方共赢的同时坑了一大批小散户,既要忍受高盛抛售ADS带来的价格下跌,又要摊薄EPD。