芒格：持币观望，盼着有好机会的时候再投资，这样的事，在我整个的投资生涯中，我从来没做过。
我从来都是在自己能找到的机会中，选择最好的去投资。
我过去如此，现在也不会改变。
现在每日期刊没什么现金，都投出去了。
伯克希尔持有大量现金。但是，伯克希尔持有大量现金，不是因为伯克希尔预测市场会跌，想等到下跌以后再出手。伯克希尔持有大量现金，只是因为没找到值得买的好机会。

持币观望，伺机抄底，实际上是一种投机心态。投资就是要始终比较，始终选择能力圈范围内看得懂的更好的资产。
芒神这几句话间接地表明，他没有什么所谓“空仓”“满仓”“半仓”之类的概念，他所做的，就是始终从机会成本的角度，比较各种投资机会和可选资产，始终选择更好的机会。如果现金存款的利息有15%，那么也可以选择现金存款这种资产。
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