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一、医疗行业未来如何？
根据相关新闻，２０１７年底，中国６０岁及以上老年人已经有２．４亿人左右，占总人口１７．３％。有砖家预测到2050年前后，老年人口将到达4.8亿左右，占总人口三分之一左右，未来30多年时间，中国的老年人口要翻一倍！不断增长的老年人口对医疗资源的需求不断增加，将使中国的医疗市场不断增长。
结论：中国的医疗行业在未来30年的大趋势基本向上。
二、如何投资医疗行业？
先简单介绍下医疗行业的分类：医疗行业分类复杂，大概可分别4大类：有制药的，有提供医疗服务，有卖医疗器械的，有做医疗零售的。
其中第一大类制药，又分成4类：中成药，生物药，化学制剂，化学原料药。
第二大类医疗服务：没有具体的分类，但覆盖面广，有提供眼科医疗服务，体检服务，基因诊断服务，还有为第一大类的制药企业在医药研发过程提供外包服务的。
第三大类医疗器械：包括常见的轮椅，血压计，采血针，制氧机，彩超B超等等，为第一类的制药和第二类医疗服务提供的各式各样的设备。
第四大类医疗商业零售，这类简单点，就是平常我们去的各种药店及相关的衍生服务商。
对于普通投资者来看，医疗行业分类复杂，且医疗技术在不断进步，即使医学专业的博士也只对某些细分行业精通，还需要保持不断学习，对于普通人精选医疗个股是难上加难。
结论：所以通过投资医疗类的基金是普通人分享医药行业增长红利，简单而又高效的方式。
如果没兴趣知道细节，可拉到底部，直接看结论。不过有时间的话，还是建议了解下来龙去脉。
三、如何选择医疗行业基金？
医疗行业基金也分成主动型基金和被动型基金，主动型基金就是基金经理根据自己研究，选择他认为较好的医疗股票来构建投资组合。被动型基金则是复杂医疗相关指数，指数包括什么股票，什么比例，基金就构建一个复制指数的投资组合。
其中主动型基金由于之前所说的医疗行业分类复杂，基金经理个人对于医疗行业的了解可能会受到研究领域所限，且也受到基金经理自身的投资风格所影响，基金的收益表现不一定稳定，有可能时好时坏，普通人对基金收益来源难以分析。被动型基金就是投资覆盖一篮子医疗股票，不依赖于基金经理的个人能力，覆盖面广，可以较好代表着中国医疗行业的整体发展，普通投资者可以安心地分享中国医疗行业发展的红利。
结论：被动型医药指数基金更适合非专业投资者。
四、如何选择医疗行业指数基金？
截止目前2018.4.22，在中证公司，与医药相关的指数有40种，其中市场上有对应基金产品的指数有13种，出于实际考虑，我们就具体研究这13种医药指数有何差异，哪种医药指数较适合投资者。
下图是这13种医药指数的定义，可以看到，定义都各不相同且部分有些类似，我们难以看出具体差异在哪儿。
4.1不同医药指数有何有差异？
有一个简单粗暴的方式可以把这些指数大致区分开，就是它们包括有多少只医药股。如图，全指医药包括了218只医药股，是这些指数中覆盖医药股数量最多的指数，按申万医药行业分类，目前A股有273只医药股，则从数量上，这只指数覆盖了79.56%的医药股，是能够较好地代表A股整体医药行业的发展趋势。
但是数量只是覆盖度的一个维度，如果一只指数包括的都是小股票而不包括大股票呢，能说这只指数对A股医药行业有代表性吗? 显然不能，所以还有一个市值覆盖度，即可包含的股票市值总和占A股医药行业市值总和的比例。
如图，全指医药指数的市值覆盖度也是最高的，覆盖市值达93.86%。
4.2介绍其中几个重要的指数
300医药：从沪深300（粗略可看成A股市值最大300只股票，实际还有其它条件筛选，并不完全一致）里选择医药行业相关的公司，市值越大买入权重越高。
500医药：从中证500（粗略可看成A股市值排名第301-第800股票，实际还有其它条件筛选，并不完全一致）里选择医药行业相关的公司，市值越大买入权重越高。
800医药：则是沪深300和中证500里（粗略可看成A股市值排名前800的公司中），选择证医药行业相关的公司，市值越大买入权重越高。
中证医药：与800医药比较相似，其实看后面指数表现可知，长中短期，它们的表现基本一致。中证医药也是从沪深300和中证500里（粗略可看成A股市值排名前800的公司中），选择医药行业相关的公司，市值越大买入权重越高。
只不过行业分类方法上有细微差别，中证医药是分成10大类行业之一，800医药是按二级行业分成二十多个行业之一。中证医药有75家公司，800医药有66家，目前中证医药比800医药多的9家在下表：可以看出，800医药没有包含这些医疗服务，器械，工程的股票。
由定义表中可以看到，300医药包含22家公司，500医药包含53家公司，一共75家公司，与中证医药成份股75家公司是相等的。
中证医药=300医药+500医药;中证医药>800医药。
医药生物与医药100：大体上都是选择A股医药行业最大市值的100家公司都为成份股，我看了下，它们都包含91家公司，只有9家公司差异。差异主要是分类标准不同，医药生物是按申万行业分类，医药100是按中证行业分类。
不过它们最主要差异，不是包含公司有9%的差异，而是公司的权重分配不同。医药生物指数是按公司市值最大，权重就越多来构建。医药100则是按照等权重构建，不管市值大小，买入公司金额都相等，这也产生了后面它们表现的差异。
CS医药TI：与全指类似，最多选择200只市值最大医药股，在行业分类和成交金额剔除上有些差异，166只成份股，只有11只不在全指医药里，即重合度93%以上。
除了指数的覆盖面，最重要的是要赚钱，下面来看这些指数的历史盈利性如何。
细分医药：则粗略可看是选择医药行业中市值最大50只，有43只包含在中证医药里，7只差异。
结论：以上指数关系可用一张图大概了解。
很多医药指数虽然名称不同，都很多只是有细小差异，但五花八门的名称，使普通人难以分辨这里面差异在哪儿，不是很利于投资者选择。希望通过上面几个医药指数的简单介绍，能让我们到这些指数卖得什么药，做到心里有数。
五：哪些医药指数过去赚钱最多？
我们可以看到，医药100的年化收益最高，从2005年初到2018.4.20，年化收益有21.9%，这13个医药指数中，年化收益总体稳定，大多数在19-21%之间，只有2个比较差，分别是中证医疗和上证医疗，只有16.8%和14.8%。
由之前的表中定义可以看出，是因为它们一个只包含医疗器械和服务，没包含大头-制药行业，另一个是只包含上海交易所的医药股，数量上只覆盖了17.3%的股票，错过大量深圳优质医药股。两个指数的代表性差，这样可能造成两个结果，收益较高或者收益较差。而收益较高但代表性差的两个例子则是CS互医疗，CS精准医，年化收益有21.3%和19.7%，但它们分别只包含互联网医疗概念和精准医疗行业相关的股票。
是不是医药100未来依然会是表现最好的医药指数呢?
六：哪此医药指数盈利表现更稳定？
由下表可以看出，10只医药指数里，最近3年表现较好的前三个医药指数分别是300医药，细分医药，上证医药。医药100年化只有-4.6%，排名倒数。而表现最好的300医药年化收益有9.6%，两者差距较大。这也是由于近两年A股是以强者恒强，龙头股进行投资的这种思路，恒瑞医药，爱尔眼科是典型代表。以近三年的表现，似乎龙头股为主的300医药才是未来更好的医药投资品种？
6.1那么未来十年到二十年，代表龙头股的300医药表现更好，还是代表整体的医药100表现更好？
这个问题转化成更具体的问题是：未来中国的医药行业整体发展会是一批少数的医药龙头公司继续发展得更好（毕竟医药研发还是需要足够的资金实力），还是中小医药公司还有很多逆袭成长为大医药公司的机会（毕竟医药行业细分市场众多，医药新技术也层出不穷）？
这个普通投资者无从判断。
下面我们再用相对数据化的方法来看，它们收益的稳定性如何？
6.2收益盈利和稳定综合打分：
根据它们04年至今，近三年，近五年的年化收益排名进行打分：收益排名越前，分数越小。
三个区间的排名权重分别占50%，25%，25%，考虑近期表现对未来的预测更有意义，所以不按照收益对应的时间长度分配权重。
结论：从上表中看出，医药100，300医药，500医药的分数排名前三，所以这三个指数的盈利稳定性更好，且它们的累计年化收益都为19-21%左右。这三个指数是投资者投资中国医药行业比较理想的标的。
七：投资医药指数有多大的风险？
投资既要看到指数有赚钱的一面，也有亏钱的一面，甚至接受短期的亏钱，才能使你长期赚钱的机会大增，而不是一味的追涨杀跌。
7.1买入医药指数最多能亏多少？
下面来看一下各个医药指数历史上最大的3次回撤（即某一时间段指数从最高点跌到最低点的幅度），看它们遇到市场大跌时，表现如何？‘
可以看到，遇到极端情况如2015年，2011，2008年三次大股灾或大熊市，各个指数平均回撤中位数在51%左右，最大回撤在60%左右。按人话来说，遇到市场股灾或大熊市，你买入一个医药基金平均能亏损一半，最大亏损能亏损60%。有人觉得这很可怕，但这都是在市场估值高的情况下，你买入才会出现这个亏损，实际上，现在市场还处于熊市，这个时机买入，最大亏损不会如此夸张，但做好极端情况下，最大亏损达30%的心理准备还是要有的，如何这个可以通过控制股票类资产占你总资产比例或通过长期定额投资基金，来减少最大亏损比例。
7.2医药指数在大熊市中表现好于市场吗？
表中可以看出，大多数医药指数在市场下跌时，表现还是优于市场平均水平（即沪深300指数），沪深300这三次熊市平均回撤54.48%，而10个医药指数中有9个都优于沪深300指数。（上证医药，CS精准医疗，CS互医疗数据不足，没有纳入比较）
其中平均回撤最小的是300医药，48.89%，跑赢市场5.5个点！最大回撤方面，则是10医药指数全部优于市场平均水平，除了中证医疗亏损69%，其它医药指数历史最大亏损在60%左右，远远好于市场72%的亏损，跑赢10-12个点。
7.3在承担同样风险下，哪只医药指数最值得投资？
下表计算了10只医药指数的收益平均回撤比数值，即用累计年化收益除以平均回撤，得出在同样可能亏损1%的情况下，你能赚多少？
如图中，医药100，300医药，500医药三只最大，即同样可能亏损1%情况下，它们分别能赚0.42%，0.4%，0.4%。这三只指数基金对于投资者来说风险收益比更好。
八：实际投资中，如何投资具体的医药指数？
从中证的网站上可以查到，以下几个基金跟踪对应的指数：
医药100对应有3个基金：
国联安类的基金成立时间较久，13年8月成立，经历牛熊，目前有16亿多的规模，净值在1.612，成立至今累计赚了61.2%。
剩下两个天弘类的基金成立时间较悲催，15年6月，牛市顶点成立，目前净值还在1以下，所以规模较小，虽然成立时间不如国联安，但也算是经历了三次股灾，也是经历过风浪的基金。
8.1 所以三个基金选择哪个基金更好？
基本情况：指数基金的表现基本与指数一致，和基金的投资能力没有什么关系，所以买哪个基金理论上都可以。一般会选择成立时间较久，经历过牛市熊市，规模较大，应对过大额的申购和赎回的基金。这个国联安更符合。
跟踪误差：代表的是这个指数基金表现与指数的表现是否相一致，误差越小代表它的表现与指数越一致，代表这个指数更能满足投资者投资指数的需求。从跟踪误差上来看，天弘类的基金误差只有0.08%，比国联安的0.11%要小，这方面上，天弘类胜。
费率:不过指数基金重要的一点就是费率，因为它们都是跟踪指数，指数涨20%，理论上它们都应该涨20%，不过基金公司不是免费给你打工的，他也要收费，所以如果有一家公司收费比较贵，比如收了一个点，那么它们的表现就变成只涨19%，因为还有1%被基金给拿走了。
结论：所以选择费率便宜的指数基金更优。
注：数据来源于某基金网站，这里赎回费率是根据投资期长短是不同的，投资越长一般越低，这里都假设投资期至少在30天以上。
由上表可以看出，天弘A的费率最低，比国联安便宜30%以上，所以若要选择费率便宜的指数，显而易见。
不过具体选哪个，由投资者自己选择。
300医药，500医药指数基金：如上表，对应的指数基金都有在场内交易的基金，即只要你有股票账户，你就可以输入相应的证券代码，像买入股票一样买入相应的指数基金。不过这两个基金的规模都不超过2亿，成立时间在13年和14年，表现最好的300医药过去一年涨了23.46%，不过从规模上看起来并没有太多投资者从这些基金上赚到钱。
8.2目前时点哪些医药基金更便宜，哪些更贵？
因为指数基金是投资于指数，即是一批医药股票，既然股票有贵的，也有便宜的，那么对应在指数上，医药指数当然也有贵的和便宜的。
作为参考:下面来看医药100和300医药等对应的历史估值区间
医药100：由上图可看出，从11年来的估值区间，可以看到，基本在30-40之间。低于30倍算便宜，高于40算贵，目前35倍左右，估值不便宜也不贵，中等水平。
300医药：从07年来估值区间，基本在20-40之间，30倍算中等水平，40倍算贵，目前指数估值在40倍以上，属于偏贵水平，当然这也是由于这两年龙头医药公司大涨，很多券商开始说医药公司的估值不能用简单市盈率PE来估值，而应该用它们正在研发的新药储备来估值，每个新药值多少钱，未来每年能卖多少钱，把未来现金流折现成市值。
500医药：由于数据只有14年来的，但可以用相应的整个中证500的指数估值来看是否低估。可以看到，中证500目前估值25倍，它在08年，11年最低点估值在20倍左右，20-25属于低估区间。而500医药的目前估值也是25倍左右，所以属于低估水平。
结论：未来300医药的估值会不会长期维持在40倍，还是会回落到以前的历史PE区间振荡，不好说。但就历史来看，目前从便宜角度，500医药>100医药>300医药。
短期来看，500医药，医药100指数相对300医药对投资者更便宜，可能更有投资价值。
8.3 应该买多少，如何买这类基金？
应该买多少?
可以看你一共有多少可投资资产，假设你现在已经投资在股市里的资产是100%，那么拿出20%放在医药类基金是不会错的。长期来看，包括过去，医药指数基金是大概率会跑赢大盘指数沪深300之类的。毕竟从2005年到现在，同样是1000点，沪深300只涨到3800多点，而医药100和沪深300涨到了14000点和11000点，远远碾压大盘。
从逻辑上说，未来虽然不一定会跑赢这么多，但长期跑赢还是大概率事件。
如何买?
可以根据自己的收入现金流，如果你已经有一定储蓄，那么拿出一部分比例投资医药基金是好的。至于是一次性投资还是分批次投资，看你能承受多大波动，若保守一点，可以分成12份，花一年时间每月买1/12，获得当年指数平均水平的持仓成本。
如果还没有储蓄，那么可以每月拿出工资的一部分进行投资，每月投资，坚持定投。
投资医药基金，从现在开始，具体投资哪些医药基金，看过本文的你心中差不多有数了。