近期研究和交易总结

一、关于研究和选股思路

1.适当关注宏观但不要过分担心宏观因素对股票影响。如果一个公司基本面对宏观特别敏感，那也说明这不是一个好的投资标的。

2.选股要多个维度考虑，避免单一和简单思维，并逐步往高价值含量思维转化。

3.基本面因素利好未必导致股价涨，利空未必导致跌，股价和基本面关系相对复杂。用基本面逻辑选股需要找到一个核心逻辑，辅之于信念，并在过程中规避非核心扰动因素。

4.长坡厚雪+安全边际是选股最佳思路。

5.长坡:对应未来的空间展望，不要以带有不确定性的题材和额外预期去做幻想，题材炒作和额外预期只能是彩蛋，不能做为加分项。谨慎的展望折射到当前也是一种安全边际。

6.护城河:护城河可带来持久竞争优势，起作用时间比行业景气度时间长，而a股最喜欢炒景气度。

7.安全边际可借助估值来粗略测算，它的作用在于既可提供下跌时成本线保护，又可提供上涨时的赔率激励。

7.赛道股最有价值投资时间是渗透率快速提升、增长加速阶段或者行业成熟后格局稳定竞争优势体现有现金流回报阶段。

8.经营正常的价值股低估买入，越跌越买。-低估买入理由是，造成股价下跌可能是系统因素，合理就应该买入，不要去赌择时反弹，因为随时可能反弹。

9.一般困境公司(无深层结构，可能是增速低，行业周期或政策因素)技术底买入。

10.极度困境公司（有深层结构障碍）基本面右侧买入。-极度困境类型磨底可能特别长，不能掉以轻心，而一旦反转空间又很高，所以右侧合适。

11.预期和现实是股票最主要的矛盾体。现实是当前基本面，是客观的；预期是未来展望+市场共识，客观中带主观。研究股票既要看现实，也要研究预期；既要看自己认知，也要去体会市场认知，并从基本面和股价两个维度去测算现实和预期差。

12.现实和预期构成二维矩阵。现实弱预期强，股价提前基本面涨，表现为估值扩张；现实弱预期弱，估值和基本面同跌，戴维斯双杀；现实强预期弱，股价滞后基本面，估值难于提升或收缩；现实强预期强，业绩和估值同涨，戴维斯双击。

关于交易和心态管理

1.不要抱着投机心态买股。

2.不熟不做。

3.不要太在乎波动。即便开始时没法做到无视波动，也要逐步学会忍受一定波动范围和区间。

4.减少交易和换手率，谋定后动。

5.犯错时止损要坚决。

6.持股要有耐心，能够坚持。

7.择价比择时重要，基本面的价值反馈到股价反应需要时间，而时间因素难以预测，投资本质是时间的函数。

8.少做T，做T也是种投机和短线行为。

9.没有稳定盈利前，不要追求爆炸收益，先追求确定性，注重心态和方法培养。

10.控制仓位，仓位与成本无关，与头寸吸引力有关，越有吸引力给予仓位越高，而不是亏损越多补的仓位越多。补仓要有间隔，网格加仓。

11.一个头寸在某个时间段内可设定预期收益，没达到这个预期内，尽量拿住，也不要做t，形成陋习。

12.近端确定性高赔率低，远端确定性低赔率高，要在近端下重注，上涨逐步减。

13.近端确定性低，远端确定性高，要在近端轻仓跟进，远端逐步加仓。