【浙商证券：A股一季度反弹概率较高，TMT有望为反弹先锋】

从换手率、股债溢价率、日历效应等客观指标看，A股一季度反弹的概率较高。

其一，情绪指标，万得全A自由流通市值的每日换手率20日均值，根据统计2019年以来上阈值约为4%附近而下阈值约为2%附近，目前该指标约为2%，这意味着反弹来临的概率更高。

其二，估值指标，股债溢价率，根据统计该指标基本在其240日移动平均的2倍标准差内运行，有一定的通道效应，2023年12月以来股债溢价率已上穿其240日移动平均的2倍标准差，触及上阈值，这意味着上行拐点或临近。

其三，日历效应，一则春节前后上涨概率较高，二则春节前后市场容易迎来拐点。TMT有望成为一季度反弹主线之一，一则英伟达和微软等科技龙头新高对A股TMT产业链有催化意义；二则产业催化密集，如半导体涨价和国产化、MR 销量、机器人、飞行汽车、AI应用等；三则，景气亮点较多。

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