写在华鹏飞（SZ300350）突破90元之前的展望报告
疯狂的牛市来的太汹涌，导致卖房炒股、大妈跑步进入股市、全民炒股等空间状况。现在普惠牛市，大家都在津津乐道自己的股票赚了多少钱，很多散户也跟风进入股市，希望通过自己手上的资金转一个盆满钵满。可他们正真懂得股市吗？懂得他们所投资的行业吗？懂得他们所持股票的基本面吗？我看未必，很多散户投资者是抱着投机赚钱的心态来的。现阶段其实还是有不少人心红眼热地眼馋股市却还没进场的，也有部分是之前被吓跑了的，不少人在忐忑要不要追高进来，毕竟之前便宜多了，心有不甘啊。如果是我的话，不会担心价位过低无法卖出，所以也不会担心价位过高无法买进。
是的，没错。在普惠牛市我们更要保持清醒的头脑。因为短线是银，长线是金，基本面价值投资是无敌，这样你就不至于心神不宁心力交瘁。
今天我就对个股华鹏飞近期注资赛富科技、收购博韩伟业等一系列动作进行分析，并对公司未来进行展望。
深圳市华鹏飞现代物流股份有限公司成立于2000年，公司现注册资本8667万元，是深圳市重点物流企业，国家AAAA级物流企业，全国甩挂试点企业，于2012年8月在创业板成功上市，股票代码300350。
公司总部设立在深圳，拥有上千名员工，近50家分支机构，仓库面积近10万平方米，自有车辆200多部，遍布全国的物流服务网络。公司一直致力于成为合作伙伴最优秀的专业物流服务提供商，推动合作企业供应链管理创新，帮助合作企业提高竞争力。为了提升管理运营质量和服务能力，华鹏飞持续升级信息系统，积极使用前沿物流管理技术和IT信息技术。
良好的社会声誉、专业敬业的员工队伍、遍布全国的物流服务网络、充足的物流运营资源和现代物流与信息技术的大力应用，使华鹏飞成为优秀的现代综合物流服务商，具备在全国范围内为合作伙伴提供E2E一体化、一站式、个性化的综合供应链外包服务。目前在同行业竞争中整体情况比较良好，具有良好的市场潜力和发展空间。
2014 年12 月15 日，公司第二届董事会第十次会议及第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于终止部分募集资金投资项目暨变更部分募集资金投向的议案》，同意终止“深圳华鹏飞物流中心扩建项目”，并将该募投项目剩余募集资金中5,400 万元变更为“收购并增资苏州赛富科技有限公司项目”，并于2014 年12 月31 日召开公司2014 年第二次临时股东大会审议通过上述议案。
赛富科技基于多年在消费品分销链上积累的渠道、服务、数据三大基础能力，构建了数据分销链金融风险管控平台，帮助分销链上中小企业增信并从金融机构获取贷款，并衍生出拓渠道、查数据、找物流等分销增值服务，属于金融行业中其他金融业。而博韩伟业属于企业级移动信息化综合运营服务商，主要为客户构建基于移动终端设备的移动信息化应用平台，为其提供运营服务及增值开发服务。
2015年1月27日发布重组预案，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购博韩伟业100%股权，后者整体作价13.5亿元，并募集配套资金。根据方案，其中公司以现金支付4.59亿元，剩余8.91亿元以发行股份的方式支付，发行价格为20.02元/股。
博韩伟业专注于“企业级移动信息化、移动计算及移动终端综合运营服务”，是国家和中关村高新技术企业、双软企业、石景山区重点企业。博韩伟业基于对企业移动信息化技术及其应用市场的研究，创新性地将行业终端定制、移动计算技术应用、全网全程运营服务等方面的能力进行整合，面向大规模现场作业用户提供企业级移动信息化综合运营服务；面向物流快递、医疗卫生等领域具有大规模现场作业特征的企业用户，提供行业综合运营服务，包括专业终端运营、业务流程再造和业务增值等服务。博韩伟业整合了终端制造商、行业软件开发商、网络运营商、金融机构等资源，通过企业级移动信息化平台构建集成化服务产品，满足大规模应用行业终端的客户。
收购博韩伟业注资赛富科技的背景
（一） 华鹏飞把握企业级移动信息化发展契机，积极推进战略布局。
企业级移动信息化是指企业客户在生产作业过程中，在现代移动通信技术、移动互联网技术构成的综合通信平台的基础上，通过移动智能终端等多平台的信息交互沟通，实现管理、业务以及服务的移动化、信息化、电子化和网络化，向企业内外部提供高效优质、规范透明、适时可得、电子互动的全方位管理与服务的方式。
移动信息化是宏大的产业变革，面向企业用户的移动信息化更是蕴含着各种陆续进入产业爆发期的巨大商业机会。随着云计算、大数据、新型无线通讯等新一代技术的诞生和高速发展，企业级移动信息化正在向各个行业不断渗透。企业级移动信息化的发展带动整个商业社会向数字化、信息化和智能化发展，对于企业来说，企业级移动信息化将提升企业的生产流程及商业模式。企业级移动信息化会逐步促使整个商业社会发生重大演变，是具有广阔拓展空间的新兴产业领域。
针对企业级移动信息化领域的商业机会，华鹏飞结合自身优势积极研判相关产业的变化及发展，在巩固提升现有主业的基础上，力图使自身产业基础和企业级移动信息化新兴业态进行有机结合，通过吸收具有新经济产业基因的战略伙伴，在企业级移动信息化新兴产业实现战略版图的扩张。目前，在技术和市场双重因素的驱动下，企业级移动信息化发展日趋成熟，部分细分领域进入产业爆发期，是上市公司拓展新兴产业布局、落实公司发展战略的良好时机。
（一） 华鹏飞着力打造“大物流”战略，构建一体化供应链生态圈
现代物流业与企业级移动信息化存在广泛的结合之处及较强的协同作用。物流行业解决的是客户物品流通的物流需求，客户为了专注于自己的核心业务，会将物流等环节委托给物流服务企业，同时通过保持信息系统与物流服务企业的紧密联系，达到对物流环节低成本、高效率的全程管理和控制。物流服务与企业级移动信息化服务结合之后，能够共同为客户提供模式更多、商业价值更高的全方位增值服务，从而创造新的需求。
为顺应产业的发展及客户的需求，华鹏飞着力打造“大物流”战略，即基于坚实的现代物流运营能力，准确把握客户需求变化，全面承担客户外包业务，以便客户专心发展核心业务。企业级移动信息化技术能使华鹏飞的服务更加及时、准确、深入，有利于落实“大物流”战略布局，也有利于华鹏飞融合企业级移动信息化产业基因构建面向未来商业环境的开放式产业生态。
博韩伟业具备扎实的企业级移动信息化综合运营实力，其核心能力及战略布局切合公司向企业级移动信息化领域进行战略延伸的拓展需求。博韩伟业的业务发展及发展规划能够与上市公司现有战略有机结合，双方能够共享资源及客户，其自身优势又满足行业所需的共性要求，具有较强的市场竞争力，有利于上市公司打造“融合现代物流业产业基础及企业级移动信息化运营服务，多产业协同发展的一体化供应链生态圈”，是一个极具战略意义的优秀合作伙伴。
（二） 博韩伟业丰富的运营服务经验、清晰的平台战略布局是华鹏飞战略转型升级的重要支撑
目前我国企业级移动信息化行业虽然呈现爆发式发展，但是参与企业级移动信息化综合运营服务领域的企业数量不多，博韩伟业抓住机遇，成为了较早进入这个细分领域的企业之一。博韩伟业凭借自身扎实的硬件定制、软件整合、系统集成、运营维护、流程再造等服务，在市场快速抢占先机，并规划出了自身在综合运营服务领域的发展战略。
博韩伟业结合自身优势分析市场，规划了智能终端运营、金融支付运营、业务与交易三个战略发展阶段。
随着博韩伟业三步走战略的逐渐推进，客户获得的价值将不断增加。博韩伟业的第一阶段是通过对客户现有作业流程进行深入了解，为其提供基于智能终端设备的解决方案和运营服务，从而实现流程再造、效率提升、体验改进等价值。而第二阶段则是在智能终端运营的基础上增加金融支付功能，满足用户的资金流通需求，实现物流、信息流、资金流三流合一。最终的业务与交易阶段则是凭借先前阶段对客户业务的理解、智能终端设备的铺设以及金融支付平台的建设，为客户开发新业务，增加盈利点，共同驶向新蓝海。
1、 智能终端运营阶段
智能终端设备作为物流、信息流与资金流三流合一这一最终目标的硬件载体，其能够大面积和大量铺设的特性是实施未来战略阶段的前提。因此，博韩伟业在智能终端运营阶段以为客户实现流程再造、提升效率、改进体验等价值为目标，快速抢占市场，培养用户粘性。为实现此目的，博韩伟业搭建综合运营平台，解决了产业链中软件开发商、硬件提供商、系统集成商、网络运营商与客户之间缺乏一体化服务的缺陷，为客户提供包括系统架构设计、软件开发、硬件定制、调试、培训、售后服务以及流程优化再造等完整的终端设备解决方案与全生命周期运营服务。在这个阶段博韩伟业率先开发物流快递市场，通过优质的服务与EMS 建立了深入的合作关系，成功地大面积投放智能终端设备，实现了物流和信息流的有机结合。未来博韩伟业会将物流快递项目的经验迅速复制至其他行业，实现跨行业智能终端设备布局。
2、 金融支付运营阶段
在完成了第一阶段的智能终端设备大面积铺设后，博韩伟业正在重点打造以企业为核心，以物流为纽带，通过终端收集海量信息将上下游产业链进行全方位整合，依托金融全网架构，集物流、信息流、资金流的一体化金融综合服务平台。平台将为客户提供一体化物流配送管理、支付结算、财务管理、资金清算和供应链协同等服务，满足客户新需求，实现平台价值。
1、 业务与交易阶段
为实现业务与交易阶段帮助客户“创造业务，增加价值”这一目标，博韩伟业计划在完成金融综合服务平台的全面上线使用后，逐步进入业务与交易阶段。在阶段的初期，博韩伟业将会以快递物流的最后一公里问题为标靶，将大数据、云计算等新兴信息技术与快递物流业务融合，建设基于 O2O 模式的第三方开放式“基于大数据的末端配送智慧网络云服务平台”，为快递物流企业开发新业务并创造收入，从而实现共赢。该智慧网络云服务平台以终端社区消费大数据为驱动，以“数据+金融+运营”为战略，融合“快递物流企业+电商+各类供应商+社区便利店+金融”的商业循环并开发其中巨大的增值空间。
收购博韩伟业注资赛富科技等协同展望
（一） 博韩伟业的平台整合与运营经验将助力华鹏飞打造融合现代物流业产业基础及企业级移动信息化运营服务，多产业协同发展的一体化供应链生态圈
华鹏飞的“大物流”战略要求通过整合自身与客户企业的资源、能力和技术从而为客户设计、建设和运营全网全程的供应链解决方案。博韩伟业是一家企业级移动信息化综合运营服务商，通过建设企业级移动信息化平台为客户提供各行业解决方案和运营服务。华鹏飞可以依托博韩伟业的行业整合和平台搭建经验，定位自身为大物流背景下的全供应链管理解决方案提供商，通过整合产业链上下游商家，为企业提供融资、采购、租赁、生产、物流等一体化供应链管理服务，满足客户供应链全流程服务需求。只有同时拥有供应链规划构建、战略指挥、信息传导、资源提供四大功能，才能真正使得客户企业在供应链环节得到解放，从而专注于自身品牌的拓展和用户的开发，实现一体化生态圈战略共赢。
1、 实现生产作业流程和现代信息技术高效结合
华鹏飞可以借鉴博韩伟业的企业管理智能化、物联化解决方案经验以及软硬件结合模式，深化物流物联化建设，进一步提升公司在行业的优势地位。博韩伟业丰富的集成解决方案省去了例如采购大量设备的支出，避免了各个环节的资源浪费，也使得人力成本大幅降低。华鹏飞将获得对现有物流服务内容升级的能力，大量引入智能化终端PDA 与定制化模块（如POS 模块），实现终端数据识别录入和各种平台数据库的无缝衔接，为客户提供线上下单线下支付、货物全程追踪、供应链状况实时查询等服务，满足客户(如联想、华为、中兴等)对代收代付、智慧物流等增值服务的迫切需求。
2、 打开华鹏飞多行业扩展空间
物流行业的竞争现状和转型升级趋势对行业内企业的灵活性提出了高要求，华鹏飞致力于电子信息行业的专业物流领域，在电子信息专业物流细分行业集中发展战略中建立了自己的优势。通过本次交易，博韩伟业在第三方物流、现代配送上的解决方案经验给华鹏飞提供了对比和参照。通过将物流、信息流和资金流三流合一并产品化，华鹏飞可以将自己在电子信息行业积累的经验和运营方法与博韩伟业各行业解决方案相融合，通过借鉴其他细分行业的优秀解决方案，巩固其在电子信息行业的地位，并逐步向其他行业客户提供专业物流服务。
3、 建设大物流平台，打造一体化供应链生态圈
博韩伟业通过搭建企业级移动信息化平台为客户提供解决方案和运营服务。移动信息化应用解决方案是现阶段移动智能终端在企业管理领域的成熟应用，通过借鉴博韩伟业移动终端供应链管理和平台管理运作经验，上市公司将会从以下四个层次建设基于移动信息技术的大物流平台，从而打造出一个全新的一体化供应链生态圈：
(1)公共供应链平台
在以华鹏飞平台为中心的供应链模式中，上市公司将为供应链终端客户设计定制化的采购、生产、仓储、发货等供应链环节解决方案，并利用赛富科技和博韩伟业的数据采集与分析能力，对所有用户需求进行精准划分与归集，从而形成规模效应，实现大客户议价优势，以达到显著降低供应链各环节成本的效果。
平台承担整合供应链各环节的角色，而各环节实际产品和服务的提供则仍由参与者负责。供应链上下游客户并不需要任何直接联系，仅需要通过平台，即可获得全供应链一站式服务。
(2)公共信息平台
不同的客户对物流有不同的需求，例如农产品或者乳制品客户需要对应的专业冷链物流提供商，医院需要对应的专业药物用品物流提供商。公共信息平台将共享供给和需求信息，消除信息不对称。此外，基于采集的数据信息以及其分析结果也会通过公共信息平台共享，为供应链各方精准地提供所需资源。
(3)公共信用平台
华鹏飞注资赛富科技投入自有资源建立上下游信用体系，控制初期的信用风险。在建立起初步的信用体系之后，信用信息将会通过信用平台为参与者提供信用参考。基于移动信息化技术，风险控制节点将会分布到供应链活动的细节中去，最终汇总的信息将构成大数据风控体系，解决各方合作的信用问题和风险问题。
(4)公共融资平台
公共融资平台给金融机构和供应商提供了一个良性的资金流通渠道。采购方可以通过平台得到融资，从而提高投入回报率。公共融资平台向客户提供拓渠道、查数据、找物流等其他增值服务，增强用户对供应链生态圈的客户黏度。与公共信用平台一起，公共融资平台实现了借贷信用风险的有效管控。
华鹏飞通过对互联网金融平台公司赛富科技的参股投资，布局了一体化供应链生态圈中的公共融资平台。通过上述布局，华鹏飞完成了对供应链金融服务的升级和服务内容的深化，并帮助了分销链上中小企业增信以从金融机构获取贷款。
（一） 上市公司与博韩伟业深入结合，拓展商业模式变化空间
1、 协同发展，互惠共赢
华鹏飞将进一步深化物流领域战略布局。博韩伟业多年来在企业智能化、物联化运营服务中积累了例如设备运营、新应用开发、业务流程再造、系统维护、资金运用等的丰富经验，这些经验将帮助上市公司建立现代的运营体系，提高服务技能，丰富运营体验。博韩伟业的运营模式和华鹏飞供应链销售模式均可将产业资本引入运营活动。博韩伟业能够帮助上市公司在宏观层面上建立企业产业资源、大物流综合运营服务体系以及用户之间的联系，产业各方将协同发展、互惠共赢。
2、 拓展商业模式，挖掘产业价值
华鹏飞和博韩伟业以及赛富科技可以建立起供应链金融体系和O2O 平台从而增加相关服务的附加值，顺应市场的发展和用户的需求。双方还可以在运营过程中，不断总结和创新，进一步挖掘产业价值。例如，博韩伟业在快递物流服务中所提出的将最后上门配送外包给第三方个人的“最后一公里”模式，便是一种商业模式的创新，解决了投递专员妥投低效率问题。华鹏飞和博韩伟业深入融合之后，将创造形成互补协作、多轮驱动的商业价值，共同分享企业级移动信息化行业爆发式发展和协同运作带来的巨大经济和产业价值。
