$牧原股份(SZ002714)$ $巨星农牧(SH603477)$ $华统股份(SZ002840)$
钟说：生猪——走在右侧，奔向20+【浙商农业】20240516　
　
玫瑰结论：　
看好猪价上涨超预期带动的板块贝塔机会，其中5-9月有望成为预期抬升的核心区间，“周期进，成长出”，重点布局优质成长股：牧原、温氏、神农、巨星、华统等。　
　
玫瑰为什么猪价看20元/公斤以上？　
产业基于绝对产能数据对猪价预期不高，但我们基于当下价格+边际供需变化更加乐观，看未来一年，约10%产能缺口+供需矛盾恶化大概率能把当前15元/公斤的价格抬到20元以上。　
　
玫瑰为什么5-9月是核心阶段？　
5-9月不一定出现猪价最高点，但有望成为预期拉升时段，产能定基调，季节性起舞，饲料成本搭台，库存氛围组，猪价连续超预期上涨好戏有望上演，以“扫除阴霾”的形式催化股价表现。　
　
玫瑰拥抱确定性。　
没有助攻没问题，自力更生，不靠需求靠供给，不用翘首以盼需求“外力”助力，稳定带来小确幸，产能长时滞下有供给惯性，同样带来确定性，库存有争议但也有两面性，助涨概率更高至少不影响上行。　
　
风险提示：出栏量不及预期、原材料价格大幅上涨