历史经验说，高额负债的国家因为承受不了缩减财赤的短期痛苦，很容易倾向通过货币贬值来“化解”政府债务。道理简单：货币币值的缩水可以直截了当地勾销公共债务！这也是为什么拥有货币控制权的国家，可以超越实际的“还款能力”实现高额负债的原因。最起码，“财政亏空货币补”在短期内似乎还行得通。这就对任何货币权力的掌控者构成了致命的诱惑。从这一点看，美国、欧盟和日本之所以拥有当下全球最多数量的公共负债，与它们控制着美元、欧元和日元有关。作为当代三个主要国际储备货币的供应国，它们拥有更多高负债的“本钱”，因为一旦需要，它们就可以主动贬值货币，直接消减债务。
这样，由货币控制带来的高额政府负债，反过来就以货币贬值威胁货币体系的稳定。19世纪的金本位就是这样解体的，20世纪以美元为本位的布雷顿森林体系也是这样动摇的。$盛达矿业(SZ000603)$ $银泰资源(SZ000975)$ $DR山东黄(SH600547)$
目前虽然只有美国长期国债没有进去负利率，但是必定有一天会是负利率，这就是路径依赖，只要借钱就能过好日子，谁不喜欢呢？