5.爱美客进行轻资产运营。如果短期看的话收益率很低，只有单纯的博弈价值。即便是在2023年年末roe在30%的情况下，由于pb10，算下来年化收益率也只有3%。这也就意味着10年以后才可以将整个公司买下来，真正开始享受年化30%的收益。但是轻资产同时的好处就是它会成为真正的“现金奶牛”。对很多企业来讲，很大的一个问题就是自己赚的是假钱，由于技术迭代很快，导致自己赚到的很多钱都需要重新投入到资产设备的更新换代当中。最后出现的极端结局就是，突然出现一个跨界的技术。导致自己之前赚的全部归0。空有一堆无法产生现金流的机器，最后破产清算一看，全是废铜烂铁，重资产折旧导致的未来负债其实非常高。所以这就需要问一下自己对医美行业和爱美客这家公司的认知深刻程度了。当然现在医美整个行业的渗透率还在初期，普遍的认知是在未来十年，行业的年化增长会在15%以上。行业解决了，那么这个时候你需要考虑的就是10年后爱美客在不在这件事情的“值博率”有多少。如果你认为十年以后爱美客可能垮了，那么上述分析的所有事情都是镜花水月。但是换句话来说，如果你认为爱美客这家企业很有可能能永远存在，那么按照未来现金流折现，那么理论上的价值就是无限大。这也是买股票就是买公司的深刻含义所在。