爱因斯坦说：成功等于99%的勤奋+1%的天才。其实这句话还需要加个前提，那就是走在正确的方向上。方向错误，越努力越失败。尤其是投资，人生也如此。
7万亿的资产集体历史新高，2.2万亿市值“宇宙行”工行继续新高。这就是被市场称为“YYDS”（Y-银行、Y-运营商、D-电力、S-石油煤炭）之一的银行之四大行，工农中建涨幅全部历史新高，四大行加起来超过7万亿的资产。像交通银行、招商银行、北京银行、南京银行（注 非推荐）等等紧随其后。
至此，四大银行全部创历史新高。当前市净率介于（PB）0.62-0.67倍之间（正常是1以下不算高估）。纯粹从技术分析角度讲，创历史新高，意味着海阔天空。大家可以看看第一个过历史的引路人农业银行（1月25历史新高）至今维持强势上行状态。
本质就是，银行股=垄断龙寡头+高股息，在资产荒背景下，优质银行股低估值与高分红优势，仍然超级大资金首选。核心逻辑我从去年一直反复讲，当下虽然部分银行股涨幅确实已经不小，但板块估值还处于历史低位。
下半年开始，净息差降幅或将边际收窄。美联储降息后，国内LPR有望迎来下调，但调整的幅度可能不会太大，预计仅在10个基点左右。同时，为了稳定银行的净息差，政策层面可能会倾向于降低存款挂牌利率，以及引导优化存款结构等措施。说直白一点就是（存贷差，降低银行存款利率），银行股将迎来高股息与基本面修复两大逻辑共振。交易上现在不能去追，要想配置等调整。
总之，A股正在寻找估值定价权寻找估值信仰。当然，假设”YYDS”这些都不是，只是纯粹的资金驱动的话，后面的事就不好办了。
如果再追溯所有的垄断寡头，银行、石油、电力、煤炭、运营商、有色、高速路等，至少到目前，这一群体依然维持重心向上、趋势向上格局。背后的大逻辑，就是我们要从资产端的逻辑转变到负债端，最后就是相信市场比自己聪明。
苹果AI的落地节奏取决于用户体验反馈、私有云服务器建设、端侧模型/硬件升级迭代、收费方式。我们能主要享受的就是硬件升级迭代的红利。云、服务器、模型、收费这些都和我们没有关系，都是苹果和OPAI拿走了。
预计2025年iPhone手机销售量将超2.5亿部。在新产品周期中，硬件供应链随着产能利用率与产品价格提升，以及新材料导入带来产品毛利率提升，硬件供应链有望迎来长周期的ROE提升趋势。在AI手机浪潮中，NPU和内存是主要升级方向，与其相关的SLP、电池、PCB/散热等也将迎来同步升级，本质是找增量。
6月的出口同比再度上行，8.6%的读数已经是2023年3月以来的“最高水平”贸易顺差是有数据以来的“最高水平”。板块基本面是不错，现在的风险是怕被搞，资金不敢格局。
海外单纯看数据的话，全球流动性是要放松的，经济软着路，降息是预防性的降息，所以对于美股（美股主要是顺周期的方向（道琼斯指数）会强于其他指数）对于港股都是利好。
港股下半年是估值回归，核心看“活水”会不会流入，这是关键。大A和港股的变量现在还不是川普，还是我们的“基本盘”。
指数中位线下方，仓位5成以下。在7月19号之前大家都不要期望过高，大致就这么简单。