公司原有业务有如下三种可能走势：
（1）陶瓷纤维需求不温不火，保持稳健。此时公司继续扩产，提高市占率，但利润率持续下滑至稳定水平x，这个阶段是以量补价阶段，利润水平基本稳定（微增或微降都有可能）。格局方面，由于竞争对手的成本较高，扩产的话利润率做不到x这个水平，停止扩产，行业格局稳定。
这种未来局势下，公司成为现金奶牛，具有长期持有价值。个人可能会选择在利润率水平稳定后，建仓买入。
（2）陶瓷纤维需求持续下行。此时公司继续扩产，利润率持续下滑，看不到底。量增完全补不了价跌。这个阶段个人不会考虑建仓。
（3）某两年陶瓷纤维需求突然较快增长，公司又扩产，进入量价齐升阶段。但此后陶瓷纤维需求回落并进入稳定水平。由于需求爆发，竞争对手纷纷扩建产能，竞争对手的新建产能的成本虽然仍高于鲁阳，但其成本低于扩产前的低效产能，即行业的成本曲线较需求爆发前更加扁平。
行业需求回落并进入稳态后，进入了（1）这种状态，但此时公司的稳态利润率y<x。
这种情况下，投资时机在需求较快增长前夜，量利齐升的美妙场景。但因为格局恶化反而不适合长期持仓。
目前，看起来像是（1）或者（2）之中的一种情况。此外，2024Q1的以量补价的成效来看，比较一般，要知道理论上2024Q1比2023Q1多了8万吨的产能（2023年3月底和12月底分别投产4万吨产能）。
公司和奇耐整合的两种场景：
（1）水土不服，奇耐拖累公司。
（2）无功无过，奇耐的整合和资产注入等进展缓慢、利润贡献不大。目前股价包含的是这种预期。
（3）大获成功，鲁阳收获第二成长曲线。
个人操作上，观望，等待半年报甚至三季报的披露，再做决定。