品牌声誉很重要，关键是不要出什么差错。前一阵子国内新闻说欧舒丹的某款产品原材料铅超标，其实就很负面。这是最大的风险。跟同仁堂类似吧。P&G、Coty、L'Oreal、Estee Lauder的估值也都在20-25倍PE吧。欧舒丹倒算是便宜的。不过我觉得欧舒丹的市场培育很慢，很扎实，渗透率不高，空间更大吧。