最近一只发起认购的新基金引起了我的关注，它就是——
这是一只主动基金，基金经理是谷琦彬。
顾名思义，这是一只投资「制造业」的基金。
大家都知道，A股主流的三条投资主线分别是：消费、医药、科技。
但我个人还关注这三条主线之外的一条线——先进制造。
我之前也有分析过这条线上的一个细分龙头——海康威视（分析文见《海康的逻辑》），从我发文以来其表现也是很不错的。
（强调：目前也是我最重仓的股票之一，所以有明显利益相关，与此相关的观点完全不作为投资建议）
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之所以关注这条线原因也很简单，作为一个制造大国，同时在向制造强国转型升级，这里面一定会出很好的投资机会。
这些年我们看到的海康威视、宁德时代、隆基股份、三一重工等，都是很好的例子。
要是只关注消费、医药、科技，错过它们挺可惜的。而且这些机会往往比医药和科技容易看得懂。
这是长期的底层逻辑。而在眼下的市场环境下，这条线中短期更是有重点关注的理由：
1.我在《对未来市场的几点判断》一文中说过：
今年大家会从在不确定中追求确定，转而追求确定中的不确定。
简单说就是从消费医药转向配置一些顺周期、复苏主题的行业和公司。
2.从去年到今年初，消费医药的白马经历了一波确定性+流动性泛滥下的拔估值，今年无论是对于确定性的偏好，还是流动性的宽松程度，大概率是不如去年的。
所以高估值的白马面临需要用业绩增速消化估值的情况，也就是涨业绩和杀估值的矛盾。
而一些优质的制造业龙头，估值不高的情况下，能保持不错的增速，在今年的复苏背景下，其实很值得关注。
基于以上判断，先进制造是我认为今年非常值得关注的方向，但是——
投资这个方向有一个难点：它不像消费和医药一样存在整个板块普涨的情况，而是需要选每个细分领域的龙头。
这是由于先进制造业的行业特性决定的。技术和规模壁垒导致非龙头企业的境况并不好。
它不像消费行业，有人爱喝茅台，有人爱喝五粮液，没有一个口感可以轻易统一天下。
所以这就涉及到筛选个股的问题，而很多先进制造公司都是to B的，也就是客户并不是普通消费者，这对于我们来说研究难度就很大。
再者，这种特性也决定了相应的指数基金很难开发，因为很难用一个行业筛选标准来圈定这些不同细分领域的龙头优质公司。
所以，优质的主动基金能在某种程度上解决这个难点。
主动基金最重要的就是看基金经理了，我研究了下天弘先进制造的基金经理——谷琦彬，感觉总体来说还是靠谱的，和大家分享下我研究下来几点最重要的感受：
1.谷琦彬过去管理的几只基金，投资的主要都是制造、周期这些细分方向，投资和关注的方向很专注。
并没有因为过去两三年消费医药大火就跟风开类似的基金，也不会像一些细分领域的基金经理表现不错后就去开全行业基金，一直专注自己的细分领域。
2.过去他管理的几只基金收益表现都还算不错，年化一本都能达到年化20%，虽然时间尚短，但能在过去消费、医药、科技大火的背景下，在冷门领域取得这样的成绩，实属不错。
3.他是天弘基金制造与周期投资研究组组长，有电机工程与应用电子技术硕士学位，专业背景、投研背景和投资方向是相吻合的。
4.我还看了他一个近一小时的访谈，里面他说的很多关于投资的东西，我是比较认同的：
1）访谈是去年12月做的，当主持人问他对目前新能源行业的看法时，他直言不讳地说：“估值透支了未来很多年的增长，不建议追高”
2）自下而上选股（关于为什么自下而上选股我很认同，可以看《公募“四大天王”的思维共性（朱少醒、张坤、谢治宇、萧楠）》这篇，大牛的基金经理都是自下而上的）
3）选择那些细分领域龙头，持续关注它们竞争优势的变化和定价权，这和我个人投资体系中的核心一致，二级市场投资的核心，在我看来就是投竞争优势明显的龙头公司
4）选出龙头公司后，需要给其定价，选择业绩增速和估值水平匹配，符合自己收益预期的，这也是我自己的估值方法，详见《一只股票买不买，看完这篇就够了》一文
5）他喜欢逆向而动，一定程度上与市场反向而行。这其实是投资冷门领域必要的素质和投资观
6）当他被问最喜欢的投资书籍时，他回答《大空头》电影，对此我特别有感触。
《大空头》也是我个人最喜欢的投资类作品，反复看了不下5次。它讲的就是一群人如何反市场而行之的故事，同时也是个管理重大风险的故事，这个喜好其实很贴合上面第5点说的逆市场而动。
7）最后他说天弘的考核期较长，以三年为一个考核期，做长线价值投资，如果真像他说的这样，三年考核确实是比一般公募基金要长了。
从他过去管理的基金很冷门，却一直没关掉，一直在运营，多少觉得这句话是靠谱的。
8）他自己是新能源车主，买车时用了很多投资知识，那我也相信生活中的感受他也会用到投资中，这种态度是我自己也在践行的，所以很认同。
所以总的来说，这只基金我觉得很值得关注，尤其在今年的背景下，更有关注价值。
当然，说完优点，风险提示更是不能少：
1.值得关注不是让你马上买，不是让你马上买，不是让你马上买
2.基金还处于认购期，对于新基金，我们可以更多一点耐心等待和观察
3.虽然今年很值得关注，但也只是一个细分领域，我觉得更重要的主线还是消费和医药，这条线不要过多配置，限制一下自己的仓位，当做一个行业配置工具，而不是所有资产都去买
4.基金只适合想配置先进制造方向的同学，并不适合所有人，大家根据自己的需要来
5.主动基金还是有比较大的风险，做好亏损和回撤的准备，控制仓位，定投为主
最后，说下这只基金的代码，它有两类份额，A类代码：011851，C类代码： $天弘先进制造混合C(F011852)$ 。
我觉得这个基金是中短期持有为主，如果好的核心资产跌了，还是更多配置那边，所以买短期持有费率更划算的C类可能更好。
最后再次强调，我只是分析基金，关注不等于推荐，不等于让你买，买卖是你自己的决策，盈亏你要自己负起责任。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。
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