最近段永平“抄巴菲特作业”的事在投资圈引起了不少关注。老段和老巴的名头可谓响当当，也不用我多介绍了，两位在我眼里都是神人级别的。
事情的经过大概就是段永平看巴菲特买入航空股，自己也跟着买入小赌一把，结果巴菲特刚说晚看好航空股几周后，就割肉离场。
于是段永平质疑巴菲特有收割粉丝的嫌疑。而且还说“难得因为投资睡不好觉”、“拿着航空公司确实不踏实，总有想不透的东西”。
连段永平这种高手也会抄作业、买自己看不懂的东西、因为投资睡不好觉、错了怪巴菲特收割粉丝，突然觉得心理获得了一丝安慰，神人其实也是普通人啊。
当然，我没有任何贬低或者觉得段永平投资水平不行的意思（相反我反而觉得他更真实了），只不过想借着这个机会说说“抄作业”这件事情。
投资里究竟能不能抄作业？抄作业到底难在哪里，连段永平这种大神都会抄错？如何正确地抄作业？
下面我们就一一来说。
“抄作业”这里指的是：根据自己信任的投资人和机构的股票持仓或者交易记录来选股或者交易的行为。比如看巴菲特冯柳买了什么股票也跟着买，或者某个大V说看好某只股票就买入，都属于“抄作业”。
大家为什么都爱抄作业呢？其实也很简单，毕竟大部分人的投资能力有限，也没那么多时间精力去学习和研究那么多股票，那不如跟着被市场检验过的厉害投资人炒股，总比自己强多了，还省下了投资这些人的基金本应收取的管理费。
说白了就是人性又懒又贪，不想研究，又想要高收益，还想省管理费，还觉得自己这么干特聪明。其实投资哪有这么容易，这么多人抄作业如果都能赚大钱，那基金经理不都得下岗。
抄作业这件事情其实挺难的，如果方法错误的话可能还有很大的风险。我们先来分析难点，最后我会说说抄作业的正确姿势。
首先最显而易见的难点就是你没法买到和别人一样的价格。基金或者投资公司的持仓是每季度公布一次，每次公布之间隔着三个月呢。
举个例子，假设你看到大神冯柳买了三七互娱，而过去三个月三七互娱的股价从17块涨到了40块，你知道冯柳是在什么价买的么？40块买和17块买的三七互娱是一个东西么？
最重要的是，其实很多投资机构都知道很多人在盯着他们的持仓，就等着别人跟风买入自己好出货呢，你怎么知道你去抄作业不是正好给别人接盘呢？
前面说到巴菲特说看好航空股，没过几天就清仓，而之后的故事是，他在清仓航空股的同时说非常看好银行股，结果没两天又减持银行股，同样的套路短短一段时间内玩两次，你确定你玩得过巴神？
这就引出第二个难点，别人买卖又不会来告诉你。巴菲特卖掉航空股的时候又不会来通知你，冯柳的基金每三个月出一次季报，中间他如何买卖当然也不会告诉你。
之前巴菲特刚开始减持航空股的时候，我还写过一篇《巴菲特割肉航空股背后的秘密》，下面超多人骂我说你知道人家还剩多少么？人家只卖了航空股持仓的10%而已。
殊不知巴菲特这个操作就是为了掩护后面的彻底撤退，因为持股比例小于公司总股本的一定比例之后，买卖就不用再公告了。后来巴菲特怎么干的就不用我说了。
这种只抄股票抄不了后续交易的抄作业方法，就好像你只抄了个开头，后面的解题过程和结果都没有，学霸的思考过程你也不知道，这作业能对么？
前两个难点又引出第三个难点，拿不住。因为不知道别人的买入价格和后续的交易，同时自己又不懂投资逻辑，那可能中间股票一个波动或者一个利空就被振出局了，就算最后这股票翻了十倍也和你没有任何关系。
这就好像你作业只抄了个答案，老师让你上来给全班同学讲讲解题过程，你什么也说不出来，老师不得让你到教室外罚站啊？奖学金和你是没有任何关系的。
以上三点就可以引出抄作业最后一个也是最难的一个点，同一只股票对于每个人的投资组合来说意义都是不一样的。
比如每个人的持股期限也不同。巴菲特买一个股票是准备拿十年、二十年甚至一辈子的，而你可能只是想拿个一年（一年对于很多小散来说已经是超“长期”了），那最后结果能一样么。
我最喜欢举的例子就是巴菲特投资可口可乐的例子。可口可乐过去20年几乎就没涨过，年化收益也就4%。对这样一笔投资一般小散都觉得太垃圾了，而巴菲特是怎么对待它的呢？
一股都没卖过。因为巴菲特觉得这是他一辈子的收藏品。他根本不在乎是不是赚钱，只是在收集他心目中的好公司而已。
又比如某个机构买入某只股票，可能只是追求一个1%的股息而已，而你追求的可能是一年翻倍的暴利，那你抄作业岂不是相当于把数学题的答案抄到了语文试卷上？
比如每个人的风险承受能力不同，股票资产在总资产中的位置也不同。
你看大神买了某个股票也满仓加杠杆跟进，可你怎么知道人家99%的资产持有的不是房子呢？更何况很多大V秀的交易记录未必真实。
所以总结下来，抄作业这件事是很难的。但我们知道它为什么难之后，就可以想办法正确地抄作业了。
正确的抄作业是要想通别人背后的选股逻辑，自己真正把这只股票吃透，把它变成自己的作业。
同时结合自身的情况，包括风险承受能力、持股持股期限、生活现金流以及重大开支等，合理规划好这些“抄来的”股票在自己资产配置中的位置。不要出现因为突然要用钱不得不卖出股票之类的情况。
简单来说就是，抄解题思路，自己再做一遍，同时在这个过程中不断提高自己独立解题的能力，而不是仅仅只抄一个答案。
最后再给大家几份“优秀作业”作为参考。
首先是一个外国网站，「网页链接」，它英文名翻译过来就是“鲸鱼的智慧”，所谓“鲸鱼”就是指那些资金量特别大的投资机构，包括桥水、索罗斯、AQR等等。网站上有它们所有的持仓数据，每季度定期更新。
同时网站还做了个whaleindex100指数，涵盖了最牛基金经理持股最多的100只股票。这个“最牛”的标准是在存在三年以上，规模在1亿美元以上，基金持有5-750只股票，且前20大重仓股要占基金规模20%以上的基金里，选取过去一年跑赢标普500最多的60只基金。
指数历史走势如下图所示，可以看出相对于标普500有明显的超额收益：
知道这个网站是从张潇雨老师那里，同时本文部分观点参考了张老师的文章，这里特别感谢张老师。
但这是国外基金的作业，对国内未必有指导意义，而国内又没有类似的网站，所以我自己用choice数据库的数据做了中国版的“作业”。
我选取过去三年综合考虑夏普比率和滚动年胜率，表现最好的50个公募基金经理。
所谓夏普比率其实就是风险收益比，投资不能只考虑收益，还要考虑风险，而滚动年胜率就是指任一时点买入持有一年后的收益是否为正，私募基金由于数据不透明，就不放在这里讨论。
这TOP前50的基金经理相对于沪深300和中证500有明显的超额收益：
数据来源：choice金融数据库
我把目前TOP50基金经理持仓金额最大的28只股票列了出来，按照TOP基金经理持有数由高到低排名，比如持有数为18就是有18个TOP基金经理持有，下图我只列出前五名，完整名单可以到我的公号：「躺赢君」查看：
数据来源：choice金融数据库
切记我们的抄作业原则，祝大家抄作业愉快。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。
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