$陕西煤业(SH601225)$陕煤的内在价值

在2000~2500亿，3~4年后2500~3000亿。

陕煤是国内资源禀赋最好的煤矿，是国内各类资源类公司中最顶级的存在，具有与生俱来不可动摇的竞争优势，这么多年来国内大型资源类上市公司中，唯有陕煤，中国神华是挣到了巨额现金，成为净现全公司。其余众多资源类公司只见热闹，不见帐上挣到现金。

按公司介绍陕煤重置成夲超过2000亿。

按盈利估值，优秀煤炭公司可采年限20年对应7~8倍pe，30年对应10倍，50年对应15倍较合理，陕煤这种可采60~70年的矿至少应给15~20倍Pe估值，这一点符合实业实际情况也符合现金流贴现原理。

陕煤在一个周期的平均年化利润100~120亿（未来会更高）。

帐上现金加股权投资减有息负债净额300亿以上，未来3~4年还增加400~500亿。

陕煤的内在价值在2000亿~3000亿。