标的：福寿园（HK01448）
所处行业：殡葬支援服务
将军是90后，小的时候对长辈离世，只有模糊的印象。
亲戚朋友会从各地赶来，聚在一起。道士摆祭坛，做法事，基本上要做个七天七夜的仪式，来回的续香火，敬酒跪拜。那时候我还是小朋友，就在内厅里折纸银锭。
直到前几年我的父亲抗癌失败，我才第一次直面死亡，也第一次独自主持了亲人的葬礼。
说到恶病大病，说到死亡。我的父亲从始至终都是很忌讳的。每次我和他聊到病情，聊到手术方案，他就受不住了。爸爸很可爱，也很无奈，经常以手扶额，作不耐烦状，直言让我停下别说了。
所以到病情进展到中后期，我一个人常常觉得很无助。离异的独生子女家庭也没有个商量，根本不知道事情应该怎么做。
我尝试问父亲的意见，我说：“假如，假如啊爸爸。真那天身体撑不住了，身后要儿子怎么给你办？”
父亲觉得很忌讳，因为我没有一点经验，看着父亲身体一天天变差，很焦虑。在多次提出后，父亲说要搞遗体捐赠，捐不了就烧掉，随便找个地方扎出去好了。
我不太能接受父亲的“遗愿”，也就没按他说的办。
所以事情最后的结果，我是找了个公墓安置，亲戚朋友参与了简化的告别仪式。
说了这么多，我相信大家有一个直观的感受，就是现在50~60岁的中老年这批人。对身后事并不会很看重，但是由于人情社会，和入土为安的思想和生者的情感需求，还会趋向于简化的殡葬服务。
像我小时候那种起阵仗，做法事，做流水席。作为80~90年生的独生子女家庭，大多没这个时间和精力。那么福寿园这种流程简化，又可按需求来增值业务定制的殡葬服务可能是未来的趋势。
基本面投资逻辑分析
死生，人之大事。
没有人可以回避开生死问题，让死者有尊严，让生者寄托情感。这门生意的逻辑是长久和温暖的。
从中国房地产逻辑来看，房地产第一个销售高峰期是我们的父辈（1960年~1970年）参加工作的时候，也就是1990年~2000年左右，这个和中国开始实施商品房制度，房改政策是叠的上。这批中国婴儿潮，极大的带动商品房市场迅速增长。
为什么文章写的是殡葬行业，我却在这里聊房地产？
因为逻辑其实是一样的，人总要有个地方睡觉的。
我父亲这代人是曾经商品房购买的主力，那么也是未来墓地购买的主力，只不过这次是轮到我这个儿子买单。
如果把1990年~2000年定义为房地产的第一轮快速增长周期，那么未来10年~20年内就可以定义为墓地殡葬服务业的第一轮快速增长周期。
二、主营业务数据概览
墓园服务：从最新一期的财报上看，墓园服务是福寿园的核心业务，服务收入主要是销售墓地，也就是买地。这是比较稳定的一个板块，城市化进程导致农村人口减少，还有人口老龄化的推动。可预见墓地需求会持续的增长，这在一线一二线城市趋势会更明显。因为老家没地了也下葬不了，城市也不如乡村，没场地给你举办上文描述的七天七夜仪式。
殡仪服务：从企业营收上来看，殡仪服务对福寿园的营业收入占比不小，但相对利润的贡献不大。主要是因为殡仪服务的主要成本是人工，毛利没那么高。
生前契约服务：福寿园从2016年开始发展生前契约业务，向高龄或绝症患者提前销售服务合同。虽然不能立即贡献营业收入和利润，但能带来持续的现金流，类似保险行业的保单。
火化机销售和专业设计服务：火化机销售和为墓园及殡仪馆提供专业设计服务带来的收入，营收占比不大，这里就不先展开了。
数字化转型：福寿园通过互联网技术进行业务创新，重新定义了祭祀活动。推出了福寿云平台，以及「云祭扫」、「云祈福」等便民惠民服务，满足了远程祭拜的需求。这块业务算是尝试性的业务，目前对利润营收贡献也不大。
简单的初步总结：福寿园的业务预期是稳定的，商业模式也是非常优秀的。从目前的股价来看，对于内在价值处于低估状态。
以未来10年~20年的殡葬需求加速增长周期来看，现在的价格买入，长期持有是非常好的机会。
当然也要看到风险，就是大股东持股结构问题，和存在一定的内部利益输送疑问。
具体的投资逻辑和财务解读分析，我会在以后的长文再撰文解读。
请大家关注将军投研的后续推文，感谢大家的支持！