$冠城大通(SH600067)$ 看了今天董秘对于一季度结算面积质疑的回复，啼笑皆非。冠城大通就像只松鼠，处处藏资产，一有条件就计提，没有条件创造条件上，忧患意识估计是两市之冠。
不声不响，原来西北旺新村项目还藏了9.5亿的工业用地项目，一季度结算了（并非预测的去年卖的那栋冠城大通启辰中心的写字楼）；在售的商品房项目一季度总共也就结算了5800平，不知道又从哪个犄角旮旯的早期项目卖了1300平，相当于18%的结算是来自于大概10年前的项目尾货。换句话，凭这两项，就藏了10亿左右的资产。
再回头看账面上94亿的存货，至少包含了6栋启辰中心写字楼（每栋10亿左右）、西北旺新村还有接近25万平方米的拆迁房（算成本价10亿）、太阳宫D区627地块（20亿）、百旺府商品房（大约3万平方米，还有3万平方米的车位和库房，20亿）、南京房地产项目10亿左右（还有12-13万方未结算），仅以上的货值就超过了120亿，福建项目、电磁线库存等零零碎碎估计还能有个10亿。
仅此库存的实际价值就高出账目资产35亿，而目前市值也只有29亿（还是账面资产打了4.3折后的市值）。