【如松：实际负利率与名义负利率】

实际负利率其实并不罕见。过去30年间，中国最少有4次处于实际负利率状态。在这期间的典型特征是，通货膨胀率高于银行存款利率。也就是说，人们把钱存入银行，但实际财富反而因物价的上涨而缩水。但这种现象一般都是阶段性的，无法长期持续。

然而，现在欧洲和日本执行的利率政策，则是真正意义上的名义负利率，这意味着“储户把钱存入银行，不但得不到利息，反而要向银行支付利息。”

如今，无论欧元区还是日本，通胀都为正数，这意味着欧元和日元都是趋势性贬值的。把这种趋势性贬值的纸币存在商业银行却实行名义负利率，也就意味着，人们存在银行的纸币购买力是加速丧失的，是典型的违背常规的现象。既然违背常规，意味着这种现象仅仅存在于特定的时期。

选自公号【胖兔财经】好文