$三角防务(SZ300775)$ 三角防务—国产大飞机
1、2024年为C919量产元年，商飞C919订单1200+，正在积极扩建，24年产能50架，后面每年翻倍空间
2、三角防务为C919提供锻件和部段装配，其中：
（1）锻件：价值量占比6.5%，C919售价7亿，成本5.5亿，锻件价值量为3500万/架
（2）部段装配：三角防务主做C919后机身、尾段部分部装，商飞机体价值量约为30%-35%，其中后机身+尾段部分占机体30%，整体价值量为9%-10%，部装价值量为5500万/架
两部分总价值量9000万/架，在手订单1200架，对应市场空间为1080亿
锻件和部段装配的准入门槛极高，三角防务牢牢占据国内核心地位
3、业务进度：23年9月27日，公司与上海临港、上海飞机、上海经信委三方签订了投资协议，明确了三角防务在临港设立新公司承接国产大飞机的配套业务。23年10月19日上海三角航空科技有限公司已经成立，目前开始前期建设工作，预计25年开始量产
4、业绩弹性：价值量9000万，明年落地100架，对应90亿营收，保守预计三角防务市占率50%以上，净利率30%。2025年三角防务C919增厚业绩13.5亿+原有业务利润8.5亿