中国平安忧心忡忡
文：李长峰
版权声明：本文首发于微信公众号“峰哥读财报”，不需授权即可转载，保留此声明即可。
时间进入了4月份，应该说是已经到了了上市公司年报发布的密集期。可能大多数人看的是仅仅利润指标，而峰哥想的则是上市公司综合的财务状况以及年报中暗藏的风险。
前几天，平安举办了2019年股东会，其中有人问到“最近股价跌了这么多，平安还行不行了”？
马明哲的回答非常简单，简单的就像大家儿童年代谈过的爱情，即——没什么卵用！
马总说的好，“投资要高屋建瓴，首先选择好行业；其次要慧眼识珠，选择行业里最好的公司；再次是要精打细算，以合理的价格买入”。如图：
马明哲说.JPG
看完这些话，我总觉得有一丝熟悉，可熟悉之中，更多的，却是陌生。
平安在2月初就发了年报，录得营运利润增长18%，看上去还不错。不过由于当时大盘环境不好，平安还跌破了80元。如图：
平安股价走势.JPG
我记得当时不管是网上，还是网下，不少人都在墙裂推荐。可是，随之而响起的便是响亮的面部被打的声音。
听声音我都觉得痛。
其实关于平安，我曾经覆盖过，详情点击[稳增长的保险龙头]。
在之前的文章里，我简明扼要地说明了平安业绩增长的源泉，以及潜在的风险点。不过，就当时2018年年报来看，平安的各项业务均保持着良好的发展势头。
最直观的表现就是税前营运利润的分解图以及剩余边际的变动图。
看着那稳定增长的运营偏差，以及20%+增长的剩余边际，市场上充满着的是数不尽的欢声笑语。如图：
2018年税前营运利润分解.JPG
再如图：
2018年剩余边际变动.JPG
不过，真的是应了那句老人言，“当市场一致看多的时候，行情就到了尽头”。
2019年年报出炉之后，营运偏差较2018年腰斩，剩余边际增长率快速下降。一时间，平安业绩增长失去了昔日强劲的动力。如图：
2019年税前营运利润分解.JPG
再如图：
2019年剩余边际变动.JPG
回到股东会上马总所言，投资要关注的三个好。别看说起来通俗易懂，但认真研究又会发现：
好行业充满分歧，好公司则人云亦云，好价格又随行就市，没有哪一个是能完全确定的。
所以，如果以后有谁向你推荐某某公司的时候，一笑了之即可，因为，只要你相信了一次，就成了一株多年生草本植物——韭菜！
以上。
赠人玫瑰手有余香，分享转发手有余温～