本该七月初写的上半年投资小结，由于忙着准备雪球上的直播演讲，所以一直拖了下来，索性和第一季度一样，来个1~7月份投资小结。
先说一下收益，今年1~7月份，计算了一下，为38.82%，虽然和许多高手动不动翻倍的收益相比，差距很大，但己超出我的预期，己经满足了。自1997年以来，总收益率达到74.48倍。
今年的股市跌宕起伏，一波三折，大喜大悲。年初一波上涨，大家以为牛市来了，结果黑天鹅从天而降，暴发了新冠肺炎疫情，人们陷入恐慌，于是暴跌。待到疫情控制得差不多的时候，股市再次迎来大涨，大家又以为牛市来了，结果等来的是新冠肺炎疫情在全世界蔓延，市场又陷入恐慌，股市再一次暴跌，但最终敌不过市场充足的流动性，和中国政府强有力的控制措施，以及经济的缓慢复苏，股市又迎来上涨行情，这次大家都异口同声的说牛市真的来了。不过最近中美关系陷入了紧张状态，市场又一次陷入了恐慌，是不是真的大牛市？相信大多数投资者的心里是七上八下的。
这一年多来的行情，其实是个结构性的行情，可以说一半是海水，一半是火焰，一方面低估值的银行、保险、地产不但不涨，有的还出现了下跌；另一方面，消费、医药、科技尽管估值不便宜，但股价仍然一路向上不回头。从我在雪球建的两个组合的表现来看，始建于2014年10月份的蓝筹组合，去年至今年表现平平，而建于去年年初的中小盘成长组合，仅仅一年半多一点的时间，己取得将近两倍的收益，几乎和蓝筹五年多的收益相近，不得不说市场已经把两级分化演绎到了新高潮。
我的投资风格简单地说是守正出奇，具体的说，主仓位以蓝筹中的明星企业为主，其他仓位以各个行业的细分龙头为辅。今年为了适应市场，在坚持价值投资的基础上，仓位做了一定的调整，稍微加大了非大型蓝筹股的投资比例。其中1~4月份的调整，在1~4月份的投资小结中己有所提及，这里不再重复，主要说一下5~7月份的仓位调整。这期间最主要的变化，是趁着中芯国际股价调整，继续加仓，随着股价的上涨，中芯已成为我的第三大重仓股。其间还建仓了天坛生物，博杰股份、华侨城、东方财富，卖出了泸州老窖，减仓了H股ETF。
今年的持仓中，持有的消费、医药和科技表现比较好，其中的重仓股贵州茅台和中芯国际表现良好，其他的诸如科顺股份、腾讯控股、五粮液、泸州老窖（已卖出）、古井贡B（己卖出）、山东药玻、天坛生物、博杰股份、东方财富、珀莱雅都有不错表现，其中的中芯国际、科顺股份、山东药玻的表现远远超出我的预期。尽管今年的持仓中，重仓的中国平安和地产股表现不佳，还是取得了一定的成绩。
目前我的仓位按持仓市值大小计算，分别是贵州茅台、中国平安、中芯国际、天坛生物、新城控股、宋城演艺、腾讯控股，科顺股份、融创中国、金地集团、华侨城、博杰股份、东方财富、山东药玻。
以上持仓中可以看的出来，我的仓位主要集中在消费、地产、科技、保险和医药行业中，其中贵州茅台、中国平安、中芯国际是我的重仓股，贵州茅台是我的第一重仓股。
下半年将对自己的持仓做部分调整，会减少高估值的消费、医药和科技的持仓比例，加大低估值股票的持仓。
关于未来，不确定的因素很多，其中新冠肺炎疫情的演绎和中美关系的恶化，是最不确定的两大因素。尽管如此，我依然看好中国的未来、看好中国股市的未来。中国有14亿勤劳和智慧的人民，有14亿人的巨大消费市场，短时间的曲折，不改长期向好的大格局。每一次黑天鹅带来的不确定，给投机者带来的是恐惧，但这恰怡给投资者带来的是机会。世界上每天都有不确定的事情发生，与其预测风雨，不如打造诺亚方舟，以合理的价格买入优秀公司的股票，适当分散，然后耐心持有，时间是优秀企业的朋友，只要我们多一份耐心，优秀的企业总是会给你带来惊喜。
过去十多年房地产市场的长期牛市，给投资者带来了财富再分配的机会，我相信未来的股市，对普通投资者来说，又是一次财富再分配的机会。
$贵州茅台(SH600519)$ $中芯国际(00981)$ $中国平安(SH601318)$
本文同步发表于自己的同名公众号：玉山落雨