药用玻璃是医药的一个小分支行业，行业龙头是山东药玻，同时山东药玻也是模制药用玻璃的龙头。药用玻璃分模制瓶和弯制瓶。山东药玻先通过大规模的成本优势，价格大降价抢占市场，等对手基本消灭后，再采取涨价的模式垄断市场。所以，市场上的模制药用玻璃瓶基本是山东药玻的天下。而另一个分支，弯制瓶的小龙头是正川股份。目前二者基本井水不犯河水，模制的还是在搞模制，弯制的还是在搞弯制，未来趋势还看不清。
随着注射液仿制药一致性的推进，国产替代进口的趋势，产业升级的需要。药用玻璃市场未来整体的趋势向好，但是过程可能比较长。从低硼玻璃到中硼玻璃替代还需要时间，市场还需要一个接受的过程，因为假设低硼的出厂价是1元的话，那中硼的出厂价可能是3-5元，药企接受需要一个过程，药企原来用进口中硼改用国产中硼需要过程。还有国产中硼原材料技术壁垒还是在德国，日本等公司，未来在加工进口原材料的同时，能否向原材料的前端技术推进，也是很重要的关键。
从正川股份本身来看，是一个家族性的企业，股权比较集中，流通筹码相对较少，任何大资金大多不敢进出，没有任何机构，也没有一份研究报告，2020年大股东也会解禁
。不知道未来会不会有股权激励或者定增之类。从股价来看，由于以前大涨过，被游资玩坏过，筹码的收集还是需要时间去修复的。
从正川股份的基本面去看，暂时的业绩可能还是有一定困难。因为它的客户体量还不多。但是基本面的看点是中硼的进展。2020年，它的中硼项目预计可以建成或投产，正常的话，预计2021年通过对进口原材料来料的加工，未来中硼可能会带来更高的毛利率和利润，但是是需要时间的，爆点在哪一年？我也不知道。总的来说，中硼是未来的一个大看点，正川股份的弯制瓶中硼是一个看点，山东药玻的模制瓶也是一个看点。当然，它们也面临一些竞争，比如肖特可能的国产化，四星玻璃的技术突破等等。但是大趋势来说，可能还是山东药玻龙头，正川股份弯制小龙头的趋势。但是需要时间，也需要更多的激励，也需要更多的人才等等。
从目前的业绩来看，虽然业绩有一定压力，但是可能正川股份20亿还是值的，对应股价在14元左右。所以，个人觉得，14元以下的风险相对较小。
再来聊聊风险：
1. 中硼项目延期或投产利润不达预期
2. 竞争对手竞争
3. 中硼原材料被控制
4. 药品集采后，对低硼价格压价
5. 2020年大股东解禁
至于其他，个人觉得可以看看关于山东药玻一些深层次的行业研究报告，这些研究报告中有很多药用玻璃行业的数据和行业趋势，可作为一个参考资料。
以上为个人整理资料笔记，不做投资思路。