$浪潮信息(SZ000977)$ 一、行业。
2022年1月15日，在《不断做强做优做大我国数字经济》一文中提出要“建设全国一体化数据中心体系”；2021年，联合下发《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》等一系列文件，推动数据中心的基建化，为中国数字经济发展、中国经济的整体转型提供新时代的“铁公基”。在国家的统筹布局下，算力基建化已经成为共识，投资算力对于经济增长有长期的倍增效应。根据《2021-2022全球计算 力指数评估报告》，一个国家的算力指数平均每提高1点，数字经济和GDP将分别增长3.5‰和1.8‰，当一个国家的算力指数达到40分、60分时，计算力对于GDP增长的推动力将增加1.5倍和3.0倍。中国和美国同处于算力领跑者阵营，在全球经济下行的情况，中国经济仍然保持了稳健增长，伴随着数字经济和实体经济的加速融合，中国服务器保持了快速健康的增长态势。据IDC的数据显示，2021年中国服务器市场销售额，同比增长12.7%至1,632亿元，出货量同比增长8.4%至391.1万台，领涨全球。
二、主要业务。
浪潮信息是全球领先的新型IT基础架构产品、方案及服务提供商，以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+ 软件定义”的算力产品和解决方案、构建开放融合的计算生态，为客户构建满足多样化场景的智慧计算平台，全面推动人工智能、大数据、云计算、物联网的广泛应用和对传统产业的数字化变革与重塑。通过不断完善基于客户需求的服务器软硬件研发体系，公司目前已形成具有自主知识产权、涵盖高中低端各类型服务器的云计算Iaas层系列产品。同时，公司在服务器、AI计算、开放计算领域处于全球领先地位，引领着AI产业化、产业AI化、智算新基建等领域的发展和演进。2021年，公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算，明确从计算到智算的行业发展趋势，坚持“开放、融合、敏捷”策略，在研发、生产、交付、服务模式等方面持续创新，各项业务保持快速增长势头。此外，在通用计算领域，浪潮信息于2021年全新发布的M6服务器已打破165项SPEC世界性能测试纪录，包揽SPEC CPU Cint最具普适性、SPECjbb企 业级Java应用、SPEC power业界能耗评估等五大赛道冠军，全面霸榜。浪潮信息的AI服务器产品在2021年度全球权威AI基准 测试MLPerfTM中共斩获44项第一，名列MLPerfTM2021年度冠军榜首。计算正在加速向智算变革，计算产业需要构建新发展格局，多元算力融合成为关键，通过推动算力供给基建化，为社会创新提供基础设施支撑。浪潮作为全球领先的智慧计算企业，拥抱开放开源，不断完善和强化产品技术布局，助力企业捕捉全新机遇，为数字经济注入无限智慧生机，共绘新格局之下美好蓝图。
三、核心竞争力分析。
2021年，面对经济主战场数字化转型的机遇，公司聚焦智慧计算战略，创新算力供给模式，持续引领人工智能计算、开放计算、云计算等领域的创新发展，充分利用并发挥在数据中心核心装备、整体解决方案以及AI计算全栈能力的领先优势，坚持“开放、融合、敏捷”的业务策略，以实现“引领信息科技浪潮，推动社会文明进步”为目标，不断创新产品技术和生态构建，为客户提供按需扩展、满足多样化应用场景的智慧计算整体方案交付，成为全球领先的智慧计算方案供应商。
（一）掌握核心技术是发展的基础和前提。注重技术研发是公司过去业绩取得的前提，也是未来继续快速增长的基础。从研制出中国第一台小型机服务器SMP2000，到成长为全球前二的服务器供应商，掌握核心技术、改变竞争格局一直是公司企业文化的真正内核。 公司是全球5家掌握高端服务器、大型存储、关键数据库等高端信息化核心装备核心技术的厂商之一，具备从部件、整机到操作系统、数据库的全栈技术能力。公司是全球5家掌握高可扩展体系结构技术的厂商之一，也是中国唯一具备大型在线交易处理方案提供能力的厂商，具备32路紧耦合大型服务器开发能力。公司不断发展以大算力和大模型为核心的智算技术体系，2021年，公司在融合架构技术取得重大进展，提出了以计算为中心的计算架构，在节点内部实现了CPU同加速器之间的缓存一致性高速总线互连，基于此项技术，公司研发了国内首款支持高速计算连接一致性总线的加速器，CPU同加速器之间的平均数据访问延迟降低80%，节点间的数据访问延迟可低至亚微秒级。在创新计算架构的基础上，浪潮在算法模型方面，正在从以单模态、自监督学习为特征的第二阶段向以多模态、自监督学习为特征的第三阶段演进，提出了面向大模型的智能算法，精度持续提升。公司牵头或参与了服务器全部国标，是唯一一家同时加入全球三大开放计算组织的服务器供应商，同时在全球系统性能 评测标准组织SPEC中，担任开放系统指导委员会（Open System Steering Committee，即OSSC）委员，并连任SPEC ML （Machine Learning）技术委员会主席，致力于AI相关行业基准测试工作的开展。K-DB数据库可应用于复杂场景的交易处理。掌握核心技术，不断创新产品技术和交付模式，让公司得以快速突破高端市场，更好地理解客户应用需求，及时捕捉应用的最新变化，抓住产业前沿，抓住市场的新型增长机会。
（二）厚积薄发，抓住智慧新基建产业机遇实现增长。公司在人工智能领域走在了业界前列，在突破AI核心技术的同时，完成了在硬件、平台、管理和框架等四个层面的业 务布局。2021年，公司面向智算中心业务率先布局，同时，围绕AI计算力生产、聚合、调度、释放的四大关键作业环节，进一步强化产品体系和产业生态构建。在产品技术创新层面，升级发布多款面向多种应用场景的AI服务器，包括AI服务器NF5498A5、全球性能领先的AI服务 器NF5488M6、液冷AI服务器NF5488LA5，并推出最强效能视频AI加速器M10A。同时针对大规模预训练模型趋势，发布了全球领先的AI大模型“源1.0”，参数量达2457亿。 在市场表现方面同样领先，根据IDC最新发布的数据显示，2017至2021年上半年，公司AI服务器稳居中国市场第一，保持了智慧计算领导者的地位。在国际权威分析机构Forrester发布的《The Forrester Wave: AI Infrastructure, Q4 2021》报告中，公司凭借AI全栈的能力位于卓越挑战者象限。云计算变革依然是过去几年全球服务器市场最大的增长机会，公司是云服务器的最大受益者，也是全球最大的云服务器供应商。在物联网与AI的推动下，边缘计算未来将呈现指数级增长，占领市场先机也将占据领先优势。浪潮早在多年前就开始布局边缘计算技术及产品，率先发布边缘微中心、边缘云服务器、便携AI服务器、边缘微服务器四大产品系列，提供从数据中心到边缘侧的智慧算力，满足用户数字化转型与重塑过程中多样化、场景化的应用需求。从全球轴承巨头智能工厂、亚洲最大海上风力电站，到广州粤港澳大湾区智慧路口、东京工业大学智慧停车场，为各类边缘场景提供丰富的边缘算力。 根据IDC发布的2021年上半年中国边缘计算服务器市场跟踪报告，边缘计算服务器市场极具发展潜力，且边缘与AI相结 合将成为未来服务器市场增长的核心驱动力。浪潮边缘专用服务器在2021年上半年以49.4%的市占率位居中国市场第一。
（三）践行开放计算理念，引领开放计算体系。开放计算正成为当前乃至未来数据中心的创新主力，通过全球化协作的创新模式，解决数据中心基础设施可持续发展的重大问题，如能耗、高速网络通信、智能运维及循环利用等。浪潮始终坚持开源开放的技术路线，旨在推进开放标准的数据 中心技术应用与普及。作为OCP、ODCC等全球开放计算组织的核心成员，浪潮在开放社区的参与度越来越深，从贡献设计规范，到参与开发标准，到主导标准的制定。目前，浪潮已积极参与面向AI，边缘等标准规范的建立，并牵头服务器全部国标、OAM规范、天蝎标准、边缘OTII规范、OpenRMC管理标准等。与此同时加大推动技术标准产品化，率先向社区贡献了多款产品，以供全球厂商借鉴，包括全球唯一符合三大开放组织标准的整机柜产品；全球首款AI开放加速计算系统MX1；全球首款面向云基础架构优化的四路服务器参考设计NF8260M5；全球首款OTII边缘计算服务器；全球首款通过ODCC认证的天蝎多节点服 务器等等。
（四）敏捷业务，运营创新，以客户为中心的JDM模式。云计算变革带来了数据中心大型化和应用的集中化，推动着服务器产业从原来的标准化模式向大规模定制化模式转变， 公司在云服务器领域的成功不仅源于快速敏捷的技术创新，更源于在运营模式、智能制造、供应链管理等方面的全面创新。浪潮创造的JDM 联合开发模式，以与用户产业链的融合为基础，面向用户具体业务，打通需求、研发、生产、交付环 节，融合供需业务链，为用户提供全程定制化的产品和服务，用户深度参与了产品的研发生产，公司也深度参与了用户的实际业务。基于JDM模式，浪潮一款新品的研发周期从1.5年压缩到9个月，客户提出需求最快可以3个月交付样机，生产交付方面，浪潮订单交付周期从15天缩短至5-7天，创造了8小时交付10000台云服务器的业内最高交付部署速度。2020年疫情期间，为应对骤增的线上视频、线上课堂和线上办公等市场需求，浪潮敏捷供应链体系及智能工厂的快速复工、弹性增加产能，保证了订单的及时交付，为公司业务增长奠定坚实基础。2021年，浪潮在JDM模式实践中形成的敏捷柔性供应链获得“鼎革奖”数字化转型先锋榜“年度评委会大奖”。
公司未来发展战略及经营计划 浪潮取得的高速发展成果得益于公司对计算产业的前瞻性判断，积极实施智慧计算战略，率先布局人工智能、边缘等技术领域，以及依托产品、技术、生态在智慧计算领域的持续深耕。目前，智慧计算已成为推进数字经济发展和社会变革的核心生产力，浪潮作为全球领先的智慧计算企业，将以开放开源为原则，不断完善和强化产品技术布局，积极发展开放计算和AI，为智算中心提供算力支持，在算力基础设施方面向更深、更广发展，助力企业数字化转型捕捉全新机遇，为数字经济注入无限智慧生机，共绘新格局之下美好蓝图。
四、公司业务发展可能面临的主要风险及应对措施。
1、关于宏观经济形势波动带来的市场风险：服务器行业的经营发展状况与国家整体宏观经济发展密切相关，公司的产品销售、经营业绩、财务状况和发展前景与宏观经济有着较大的关联度。如果未来全球经济增长持续放缓或者我国宏观经济出现短期剧烈波动，则可能影响服务器行业的下游需求，将导致服务器市场需求增长放缓，从而使公司面临经营业绩下降的风险，将对公司的经营发展造成一定的不利影响。对此，公司将坚持以智慧计算为核心的长期整体发展战略，不断通过自主研发、自主创新，突破核心技术，更好地理解客户应用，及时捕捉应用的最新变化，从而更好地抓住产业前沿，抓住市场的新型增长机会。
2、关于市场竞争风险：公司所处的服务器行业属于知识密集型和资金密集型相结合的行业，进入壁垒较高，全球范围 内只有少数厂商掌握相关技术并形成生产规模，市场集中度较高。目前，公司服务器业务的开展主要面临来自于国内外知名企业的市场竞争。对此，公司将持续加大研发投入，引入和培养核心技术带头人，加强研发队伍建设，精心打造“金刚钻”产品，不断提高产品效能；同时，公司将不断加大市场营销和品牌推广力度、加强市场渠道开拓，进一步提升自身实力并巩固市场地位。
3、关于汇率波动的风险：鉴于公司所处的服务器行业业务模式的特点，公司需通过进口贸易采购部分原材料，同时公司亦存在部分产品出口销售的业务，因此报告期内公司均存在大额进出口贸易。汇率的大幅波动将会对公司的进出口业务产生直接影响。对此，公司基于真实的交易背景，积极采取各种有效避险措施，防范汇率波动风险。
4、关于人力成本上升的风险：公司主要产品的研发、生产、销售及售后服务为人力密集型业务。随着我国国民经济的持续发展，我国职工整体收入水平在不断提高，年平均工资水平呈现持续上升的态势。对此，公司致力于通过不断增强产品盈利能力和加强成本控制以降低人力成本上升对公司整体盈利水平的不利影响。
5、关于技术更新换代的创新风险：在信息技术进一步加快发展的趋势下，公司所处服务器行业对于产品的研发速度、供给效率以及配套技术的服务响应速度要求较高。未来，如果公司技术研发无法取得突破并及时地更新技术，开发出拥有自主知识产权的新产品，或技术研发不能较好满足市场需求，则公司的竞争优势可能减弱，从而存在客户流失的风险。对此，公司将不断加大产品研发的相关投入和技术创新以实现产品的技术更新迭代，更好地适应市场的变化，从而赢得市场的先机。
6、管理风险：近年来，随着公司业务规模不断扩大、子公司数量逐步增加，对公司的经营管理、财务规划、内部控制 以及人力资源配置等方面提出了更高要求。对此，公司将不断优化内部治理结构及内部组织机构，完善内部控制制度，保障公司的持续、稳定和快速发展。
五、股权。2021年12月31日股东人数155484户，2022年3月31日股东人数180595户，2022年6月30日208727户，2022年9月30日股东人数204531户，浪潮集团有限公 司持股比例35.87%，公司实际控制人山东省国资委。
六、总结。
1、浪潮信息是全球领先的IT 基础架构产品、方案及服务提供商，业务覆盖计算、存储、网络三大关键领域，提供云计算、大数据、人工智能等在内的全方位数字化解决方案。浪潮最新服务器平台全面支持 DDR5 内存，DDR5 内存会给服务器带来更大的内存带宽和更多的内存通道数，可带来更大的算力释放。
2、数据中心正在向着规模化、集约化、绿色化方向演进，大型数据中心的服务器数量已经达到了10万以上的量级,对运维的难度、人力、成本、专业性都提出了更高的要求。在此背景下,浪潮信息打造了智能化的物理基础设施管理平台(ISPIM),通过对数据中心 IT 设备的 7*24h 纳管监控,实现了多维度的智能化运维。 浪潮信息发布的 AIStation 人工智能开发平台，面向深度学习开发训练场景，全面整合 AI 计算资源、训练数据资源以及 AI 开发工具 ，为 AI 研发构建敏捷高效的一体化 AI 开发平台，为 AI 研发提供极致高性能的计算力支撑，以敏捷标准化的开发流程，提高模型开发效率，加快 AI 研发创新速度。
硬件方面，浪潮发布了多元算力平台，成为服务器产业布局最全面的公司。同时浪潮信息积极参与面向 AI、边缘等标准规范的建立，并牵头服务器全部国标、OAM 规范、天蝎标准、边缘 OTII 规范等；同时推动技术标准产品化，率先向社区贡献了多款产品，以供全球厂商借鉴。
3、公司表述，浪潮可以提供多种类型不同特色的服务器来支撑，且浪潮有多种型号的存储服务器，同时还有高端光纤存储等做支撑，公司业务定位于服务器整机的研发、生产、销售，服务器产品能适配多种架构的处理器。
4、只有软硬件共同发力大幅提高AI 生产力，帮助商业组织和研究机构实现对 AI 技术的高效、快速和低成本应用，才能加速产业 AI 化。
5、电费成本占到 IDC 业务成本 30%-40%左右，电价上涨势必会影响 IDC 业务的毛利率。所以未来冷板式液冷是一个主流技术方向。IDC等于互联网数据中心。
6、上海市经信委、市发改委等部门近日共同研究制定了《上海市工业领域碳达峰实施方案》《上海市新型基础设施领域碳达峰实施方案》。明确提出“总体目标是“145”期间，也就是到 2025 年底，新建数据中心 PUE 不高于 1.3，既有数据中心能源利用效率持续提升。长三角枢纽结点的大型 数据中心 PUE 降低 1.25 以下，且在明年一季度就要启动对 5000 个老旧机架的全面替换改造。到“155”期间，新建数据中心 PUE 力争 1.25 以下， 既有数据中心实施改造后，力争 PUE 不高于 1.4。上海政策可以扩散至各省。
7、任何高科技工程，对于 IT 设备特别是服务器设备有着巨大的建设需求，整个工程的实施会带动各地 IT 信息基础设施的超前适度布局，将对服务器和存储市场带来增量。所以近期炒作算力会逐步延伸至数据中心的基建化（新基建），预判埋伏3月5日大会提出网络基础设施服务建设消息。除了股东人数多，最近涨多了，其他都不错，又是一只山东牛股。