周五强势股脱水
①房地产：核心城市销售企稳，其中北京地产新政后网签数量创15个月以来新高，机构测算海内外过去数据，股票往往先于基本面提前见底。
②逆变器：海外市场出货迅猛，公司二季度业绩环比暴增，行业格局下半年也有望迎来持续向好，上游重要原材料价格也将下行。
③稀土再生龙头：起家的废钢处理业务遇到设备更新利好，作为稀土回收龙头又获重磅文件加持，发力的钕铁硼永磁材料高技术门槛提升公司产品附加值。
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1、房地产：以价换量现成效
（1）大涨题材：房地产
6月26日北京落地楼市新政，包括首套房首付比例最低可至20%等，随后首个周末，当地看房量明显提升。业内人士预计，6月全月北京二手房住宅网签有望达到1.45万套，创15个月以来新高。
全国范围来看，据中指研究院最新发布的报告，当前业主“以价换量”促交易特征明显，百城二手住宅价格继续下行，但受部分城市优质改善项目入市带动，新建住宅价格环比结构性上涨。
A股行情上，房地产板块今日多股大涨，其中房产经纪细分最为强势。
（2）研报解读（西部证券、长江证券、长城证券）：股票往往先于基本面提前见底
①随着北京政策落地，至此本轮一线城市均已落实跟进“517新政”。西部证券认为，短期仍需继续关注基本面修复延续性，以及热度能否由高能级城市向外持续传导，中期偏乐观看待，基本面不佳将促进新一轮宽松政策出台。
②长城证券从国际经验分析了我国房地产复苏节奏：房价是否能快速恢复取决于经济基本面，股价通常先于房地产基本面触底。
其认为国内房地产市场的基本面见底时间可能大致介于日本和美国之间。尽管面临经济增速放缓和低通胀的挑战，但政策的提前发力和制造业的竞争优势将有助于房地产市场的复苏。值得注意的是，股市的见底时间通常领先于房地产市场的见底时间数年，这一趋势在美国、日本和香港均有体现。房地产市场的复苏往往滞后于股市。因此，对于房地产股票的投资完全有理由提前于基本面见底。
③行业基本面看，长江证券认为当前行业仍在寻找新均衡，今年以来下行压力加大，政策天花板也相应打开；虽然趋势性反转还需时间，但行业量的急跌阶段正在过去，下半年跌幅有望明显收敛，房价进一步下跌空间也相对收敛，基本面软着陆的概率明显提高，驱动地产股估值修复。此前市场隐含的预期过于悲观，对应地产股底部区间，未来方向不必悲观，只是节奏还需观察现实的改善进展。
2、锦浪科技：行业翘楚
（1）大涨题材：光伏+储能
公司中报预告净利润3.25-4亿，其中主要是第二季度贡献，同环增13%/1589%。
公司表示，主要得益于“公司光伏和储能逆变器的接单量持续增长，海外市场出货占比提升，以及产能和供应链的改善。此外，新能源电力生产及户用光伏发电系统业务的持续改善，也为公司第二季度的业绩增长提供了有力支撑。”
根据东吴证券预测，公司二季度逆变器整体出货30+万台，其中并网/储能出货约28/2-3万台，并网环增约40%，储能环比翻倍以上增长；预计毛利率环增8-10%。
行情上，公司今日20%涨停。
（2）研报解读（东吴证券、国泰君安、申万宏源）：海外格局都向好
①展望三季度，随着并网及储能需求持续环增，公司排产达月度新高，三季度出货有望环增30%+，全年预计公司逆变器出货130万台+，同比增长70%。电站业务公司自持规模4GW+，预计二季度电站业务贡献盈利1亿以上。
②行业增量上看，随着IGBT国产化进程加速，逆变器主要原材料价格有望下行；而“光储一体”、强制配储趋势明确带动储能装机量增长，拉动储能逆变器需求。
③海外市场看，国泰君安总结当前格局：亚非拉火热、欧洲需求复苏、美国良好。
1）亚非拉：随着光储性价比凸显，巴西、印度、巴基斯坦、中东部分国家等24年市场需求均有所爆发，有望成为中国光伏逆变器出海的新增长点。
2）欧洲：前五月逆变器出口欧洲金额环比同比数据均有所好转，叠加宽松货币政策预期，欧洲市场去库有望进入尾声，行业最差时点已过去。
3）美国：24年需求继续向好，尤其是地面电站，装机增速有望快速增长；同时美国逆变器市场国内企业出货量占比低，且单位盈利更高，未来国内企业发力空间较大。
3、华宏科技：回收龙头
（1）大涨题材：稀土磁材
国务院日前公布《稀土管理条例》，加强稀土资源保护，健全稀土管理体制。
华宏科技以废钢处理设备以及运营起家，通过收购不断拓展稀土回收综合利用产业链。目前高纯稀土氧化物产品应用于磁材、通讯设备，已获下游龙头认可。国泰居安认为公司为拓展高性能磁材定制业务的稀土再生龙头。
行情上，公司今日涨停。
（2）研报解读（国泰居安、国盛证券）：业务有点协同
①我国虽结合下游需求调整年度稀土生产总量控制计划，然而，“十三五”期间供给缺口仍然存在。报废料等废旧稀土回收再生可缓解稀土矿供需矛盾，稀土回收再生市场的规模有望在供需紧平衡的催化下进一步扩容。
②钕铁硼永磁材料是轻稀土最主要的下游应用。钕铁硼磁体应用场景包括风电、工业机器人、通讯卫星、变频空调等。公司通过浙江中杭开展稀土永磁材料生产业务，截至2022年，浙江中杭烧结钕铁硼磁钢毛坯产能2,220吨。2023年，公司进一步收购山东烁成，增加高性能永磁材料产能5,000吨。磁材定制业务市场需求高端化，高技术门槛提升公司产品附加值。
③公司另一大业务为废钢处理，报废汽车拆解后的电机材料可作为稀土回收废料来源，形成业务协同。2023年上半年，北京华宏报废机动车拆解扩能项目完成投资、建设并投入运营，有望进一步提升公司业绩。
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