周三强势股脱水
①半导体：AI需求旺盛拉动台积电先进制程&先进封装量价齐升。未来，随着我国AI热潮持续，对先进AI芯片、HBM等需求将不断放大，先进封装需求有望持续增强，结合大基金三期加速落地，我国先进封装产业链值得重视。
②工程咨询：可以说我国如果要打造低空经济新引擎，配套基建必须先行。而与之相关的低空经济基础设施规划、设计、发展、建设以及后续运营有望率先增长。
③世界屋脊水泥龙头：中长期来看，西藏地区水泥产线规模普遍较小，2500T/D及以下产能占比达47%，在国家环保能效要求下，未来供给格局或将继续优化，头部企业市占率有望进一步提升。
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申哥策市
1、半导体：加码“硬科技”
（1）大涨题材：半导体
前两日台积电传出针对3nm、5nm先进制程和先进封装执行价格调涨的消息。
TrendForce最新发文称，显示，6.18促销节、下半年智能手机新机发表及年底销售旺季的预期，带动供应链启动库存回补，对半导体晶圆代工产能利用率带来正面影响，运营正式度过低谷。
此外，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，鼓励硬科技公司上下游并购重组。
行情上，板块今日多股涨停。
（2）研报解读（长江证券）：台积电调涨先进制程&先进封装报价，先进封装产业链涨势方启
①AI需求旺盛拉动台积电先进制程&先进封装量价齐升。6月17日，据台媒报道，在产能供不应求的情况下，台积电将针对3nm、5nm先进制程和先进封装执行价格调涨。其中，台积电3nm代工报价涨幅或在5%以上，先进封装明年年度报价涨幅在10%~20%。与价格提涨相对应的是，台积电三季度的CoWoS月产能有望从1.7万增至3.3万片，产能基本预订完成，量价齐升趋势强劲。
②新工厂工地疑似发现遗迹延期，台积电先进封装增量扩产或延迟。台积电在中国台湾嘉义科学园区规划建设两座CoWoS先进封装厂，第一座CoWoS厂已于5月动工，进行地质勘探工作，但目前现场已暂停施工，原因是6月初工地发现疑似遗迹。目前，台积电嘉义CoWoS先进封装厂P1厂暂时停工，同时启动P2厂工程先行建设。工期暂缓+后续英伟达B系列中介层面积增大对产能需求增加，台积电先进封装产能存在持续紧缺可能，未来或仍有提价空间。
③AI涨价潮或许只是起点，供需两旺下涨价潮逐步向产业链下游传导。据台湾供应链，高通骁龙8Gen4以台积电N3E打造，较上一代报价激增25％，不排除引发后续涨价趋势。另据wccftech报道，涨价的不止高通，英伟达、AMD也计划提高热门AI硬件的价格。未来，随着我国AI热潮持续，对先进AI芯片、HBM等需求将不断放大，先进封装需求有望持续增强，结合大基金三期加速落地，我国先进封装产业链值得重视。
先进封测厂：长电科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技、汇成股份、颀中科技；
封测产业链：金海通、芯碁微装、华海诚科、强力新材、沃格光电等。
2、工程咨询：规划先行
（1）大涨题材：大基建+低空经济+车路云一体化
今日车联网、低空经济、基建咨询集体活跃。
对于低空经济，机构表示顶层规划和标准制定将是各地政府的首要工作，同时更加智能化、高效协同的基建是低空经济发展的必要条件，因此具备相关资质及技术的综合性交通规划设计院有望率先受益。
车路云一体化也类似，光大证券认为，相关项目要落地，需研究及设计先行，各大设计院尤其是原负责交运规划设计方面的设计院正积极布局“车路云一体化”领域，这些设计院往往与各地政府有良好的合作关系，具备较强的交通规划能力，积累了丰富的交通领域数据。
（2）研报解读（东吴证券、华创证券）：低空经济+车路云一体化协同，设计规划及交控类企业有望深度受益
①低空基础设施为产业链基石。低空经济产业链较长，自上而下可归类于低空保障、低空制造、低空飞行和低空综合服务产业。其中，低空保障产业中的低空基础设施，是低空制造和低空飞行产业的基础，其规模大小或决定了后续低空经济规模的上限。从今年以来的政策轨迹可以清楚看到，当前涉及低空基础设施规划与建设的政策在率先落地，可以说我国如果要打造低空经济新引擎，配套基建必须先行。而与之相关的低空经济基础设施规划、设计、发展、建设以及后续运营有望率先增长。
②规划设计类公司有望先行。低空经济的高速发展预计将以基建侧放量拉开序幕，而相关基础设施规划和设计公司有望率先受益。从相关上市公司分布区域来看，
中交设计隶属中国交建，公司布局全国多层次、多维度的交通网络体系建设，预计未来将受益全国低空经济基础设施规划设计增长。
深城交、苏交科（实控人广州市国资委）、地铁设计等位于珠三角，珠三角是我国的低空经济发展高地，拥有完整的无人机产业链，深城交、苏交科、地铁设计等将充分受益珠三角低空经济的先发优势。
华设集团（位于南京）、设计总院（位于合肥）、苏交科（公司位于南京）等位于长三角，长三角是我国经济发展最活跃、开放程度最高的区域之一，也是低空经济在应用层面最好的落地区域，华设集团、苏交科、设计总院等将充分受益长三角低空经济发展高地。
③车路云一体化产业链包括车载设备、路侧基础设施、云控平台及通信网络。路侧基础设施、云控平台是接下去发展的关键环节。而设计规划类公司此前本身业务已深度参与政府智慧交通、智慧市政等研究咨询、规划设计、项目实施工作，有规划能力、有试点案例经验，有望顺利衔接起车路云一体化项目的落地工作，叠加低空经济基础设施建设，有望成为一体化立体智慧交通体系的深度受益方。
3、西藏天路：不只是预期
（1）大涨题材：水泥+水利
昨日工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）（征求意见稿）》的意见。其中提到，严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。
公司为西藏地区水泥龙头，拥有熟料产能434万吨，此外获得水利水电工程施工总承包二级资质，以及拥有的工布江达县汤不拉铜钼矿及那曲县旁嘎弄巴铅矿的探矿权。
叠加市场预期的墨脱水电站预期，公司股价反复活跃。
（2）研报解读（天风证券）：世界屋脊水泥龙头，需求弹性值得期待
①西藏天路背靠西藏国资委，从事多领域建筑建材业务，其中水泥业务贡献最大。公司目前拥有熟料产能434万吨，占藏区产能比重达34%，系区域水泥龙头。公司自19-22年产能利用率逐渐降低，固定成本、费用摊薄较多导致盈利下滑严重，23年西藏水泥产量同比增长51%，天风证券认为随着区域重大水电站等重点项目的逐步推进，水泥需求有望进入上升通道，公司产能利用率有望重回高位，水泥吨成本、费用存在较大下降空间，有望带动公司盈利迈入新阶段。
②西藏固定资产投资以基建为主，中期来看，西藏水泥需求与基建相关度较高，22年基建占比进一步提升，有望带动需求增长。长期来看，西藏城镇化率低且人口自然增长率高，需求空间较大。其中，交通建设潜力较大，公路密度居全国末位；水利投资占比自19年以来逐渐提高，至22年提升至46%。重点项目来看，铁路建设规划有序推进，中性假设下24/25年有望带动公司77/105万吨水泥需求增量；水电站项目储备丰厚，重点关注装机容量6000万千瓦的墨脱水电站，按15年建设工期、公司份额34%计算，有望带动公司销量122.4万吨，占23年公司水泥销量比重约30%。
③藏区地势高峻且交通不便，形成天然护城河，致外来熟料难以进入。供给端集中度较高，截止23年末，CR6达100%，CR2达60%，西藏天路、华新水泥两家头部企业议价权较高。自16年以来，西藏地区产能利用率持续下滑，22年开始执行错峰生产，且对产能批复管控趋严，未来产能利用率或将提升。中长期来看，西藏地区水泥产线规模普遍较小，2500T/D及以下产能占比达47%，在国家环保能效要求下，未来供给格局或将继续优化，头部企业市占率有望进一步提升。
④西藏天路吨均价和吨成本均高于可比公司，20年及之前吨毛利/吨净利高于同行约100/70元。21-22年受市场竞争加剧以及疫情影响，销量下滑，同时受运输费用提高、煤价高企以及外购高价熟料等多项因素影响，成本大幅抬升。23年公司水泥吨成本约439元，出现向下拐点，随着未来产能利用率提升带动固定成本摊薄加强，公司成本及费用端仍有较大下降空间。
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