0508强势股脱水
1、养猪：反转时间越来越近，下半年涨价无分歧，分歧只在于涨幅和持续时间。
2、开能健康：加码受让参股公司股份，后者在细胞和低空经济布局已久，RO反渗透膜有望成第二增长曲线
3、煤炭：一季报“利空落地”，行业多个价格底部确认，业绩有望逐季改善，“高股息”性价比仍存。
本文相关概念和股票：华统股份（002840.SZ）、晋控煤业（601001.SS）
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1、养猪：提前启动
（1）大涨题材养猪
本周初涌益全国生猪均价14.89元/公斤，相较于节前略有上涨。中信证券等表示，本轮周期累计产能去化幅度超10%，五一前后，行业开始去库，前期产能去化开始逐步传导。
行情方面，首先是期货市场，生猪远期期货走势明显较近期更强，分析认为已开始提前启动。
（2）研报解读（中信证券、华创证券、开源证券）：问题“只在于涨幅和持续时间”
①2024年3月我国能繁存栏降至3992万头，自2022年12月高点已去化9.1%（上轮去化8.5%），开源证券认为，本轮去化足以支撑大级别周期反转。
②2023年9-11月北方非瘟影响传导，2024年猪价淡季不淡，压栏二育滚动入场趋势强化，叠加2024年厄尔尼诺次年南方雨季非瘟或重于常年，猪周期反转逻辑逐月强化；此外行业资金压力仍大叠加生产节奏影响，当前能繁不具备大幅增产基础支撑周期持续性。
③当下市场对于下半年涨价无分歧，分歧在于涨幅和持续时间，华创证券认为下半年猪价将进入新一轮上行周期，但整体斜率偏缓对行业资金压力难有缓解，叠加疫情干扰，产能或维持底部震荡甚至不排除继续去化，景气周期持续的时间或超出市场预期。
而随着周期反转时间越来越近，投资确定性在不断提高，当前板块估值仍然处于历史底部区域。
2、开能健康：这笔投资有点值
（1）大涨题材加点+干细胞+低空经济
据媒体报道，世界首例自体再生胰岛移植治愈糖尿病获成功，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达33个月。据悉，这是国际上首次利用干细胞来源的自体再生胰岛移植，成功治愈胰岛功能严重受损糖尿病的病例报道。
开能健康主营净水器设备，持有原能集团36.52%股权，后者立足于细胞存储、治疗应用等领域，已形成原能细胞生态圈，另外投资了低空经济公司星雅通用。
行情上，公司今日20%涨停。
（2）研报解读（申万宏源）：RO反渗透膜的第二增长曲线
①公司一季报净利润同比增长超30%，主要来自于：
1）内销经营平稳逐渐改善，同比期间疫情等因素消减，外销渗透率仍处于提升通道；2）原材料、海运费用等成本下降；3）公司海外业务有一定占比，人民币兑美元贬值为公司带来美元汇兑收益。
②2023年净水家电市场零售额为297亿元，同比增长10.8%，全屋净水设备销额推算为70亿元。国内净水设备渗透率较低，有望进一步提升。
小水层面，公司2023年发行可转债募集资金2.5亿元，达产后将新增70万台RO膜反渗透净水机产能，RO反渗透膜净水器过滤精度高，是中国净水器细分市场的主要品类，公司大水与小水领域核心技术通用，研发、制造等优势能够较为顺畅的转移至RO反渗透膜净水机生产中，新增产能有望为公司打造第二成长曲线。
③公司此前以2.67亿元的对价受让原能集团12.87%的股权持股比例从23.65%增至36.52%，在细胞领域持续研究、参股星雅航空布局低空经济。
根据介绍，原能生物深耕自动化低温存储领域八年，是该领域众多世界首创性技术的发明人，采用原能生物自主研发的全自动细胞存储装备及配套智能化产品打造，保障细胞样本全程深低温冷链保护、无人值守智能化操作、全程信息采集与追溯等先进技术优势。
3、煤炭：不知不觉又要新高了
（1）大涨题材：煤炭
2024年煤价在经历了一季度中枢下移后，4月以来逐渐企稳反弹，其中秦港5500Q动力煤平仓价在2024年4月12日跌至801元/吨底部后开始反弹，4月末较月中涨超3%，京唐港主焦煤现货价较月中涨近15%。
此前行业一季报不及预期，在一度大跌后的煤炭板块不知不觉中完成五连阳，逼近历史新高，此外港股煤炭板块今日也逆势领涨。
（2）研报解读（长江证券、中泰证券）：一季报已成过去式
①煤价节后开始启动，中泰证券认为目前看动力煤总是全年短缺非常确定，动力煤价格从现在涨到年底，中间很难有大的回调空间，维持高点回到1200左右的年初观点。焦煤价格底部确认，涨幅还需观察地产基建回升情况。
②长江证券认为们认为煤炭公司全年业绩降幅或相对一季度收敛。23年动力煤价整体呈现“V”型走势，叠加保供环境下产量较高，因此23一季度高基数也造成24年一季度业绩同比降幅偏高；此外，考虑到成本提升等因素影响，23年煤炭公司季度业绩呈现逐季下滑态势。然而与23年不一样的是，24年煤炭公司业绩则有望逐季改善。
悲观假设下，若后续动力煤市场价均为827元/吨，则24年全年中枢价仍有840-850元/吨，对应高长协公司中国神华股息率依旧有5%以上，更何况5月以后煤价大概率企稳回升，煤炭板块“高股息”性价比仍存。
③今日涨停的晋控煤业，因为销售结构调整，实现煤价高于去年，且资产负债表完全修复，账面现金160亿，净现金130亿，占目前市值50%，未来外延成长空间巨大。
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