是应该为中国中车正名的时候了--他已经到了清算的价值
2015-08-10 金谷投资

一场股灾，风波未定，但中国中车已然被钉上了耻辱柱上。说得最严重的就是把中国中车与中国石油划上了等号。说中国中车不仅要跌，还要大跌，跌到10元、5元。问其理由，却是顾左右而言他，没有任何有支撑的理由和根据。如果说有些牵强的理由，就是认为中国中车估值高了。40元时，你可以说估值高了，现在15元也估值高吗？或者说跌到你们认为的10元、5元就是估值合理？

我认为，把中国中车和中国石油划等号的，要么就是他自己无知所以无畏；要么就是别有用心了。 别有用心是另一个层面的事，我们放下先不表。 无知无畏，还是可以论论道理的。 首先，中车和中油本身企业属性不同，一个代表了中国乃至世界最先进的高端装备制造企业；一个代表了中国最大的能源企业，是不是最先进，我就不用说了吧。第二，中国中车是把中国制造和标准输出出去，中国石油除了把国家纳税人的钱大把大把的花出去买资源，中石油输出了什么？或者，我再更直白地说，中国中车走出去是给国家赚外汇的，是把老外的钱赚进中国国内来的；中石油呢，没有给国家赚进一分钱，钱都给老外赚去了。 这里不是说对不对的问题，而是讲事实吗。中石油买全球的资源站在国家的角度当然是对的。但从经济的角度，中石油是花钱的主，而中国中车将来必定是赚钱的主。赚进来老外的钱，我们才算是真正的富，你在中车的投资才能获得巨大的收获。而中石油呢，钱都给老外赚去了，你投资中石油能赚到钱吗！不能！相反呢，就是我要说的最后一点， 中石油的上市就是来圈钱的，选择在牛市的顶点上市，本身就是赤裸地圈钱，当然站在国家利益的角度也没有错，因为国家需要大把大把地花钱去买资源啊。 中车上市要不要圈钱，当然也要，而且也需要大把地圈钱，因为他也要投入大把大把的钱去全球布局。但本质上，从投资的角度，中车投下去是为了赚更多的钱给中国。而中石油投下去的钱，你懂的，被美国佬坑惨了，例子太多了。谁叫我们地大物薄呢。如果中石油在全球做得好，也不至于*李搞一带一路了，人民币可能早就走出去了。 更不会有中国中车什么事了。现在中国中车肩负的使命，那里是一个企业的使命，他现在是一个国家的使命。

关于，中国中车未来的愿景和前途，我估计也写了10多篇分析了，不想再讲了，都讲完了。很多人以为，我只看路不拉车。只会给大家看不到摸不到的前景。所以，后面我会给大家更多的当下的中国中车的业务和业绩分析，虽然都是数据层面的，但大家喜欢就好了。不过，我还是那句话，投资就是投国运，投中车就是投中国的国运。

因此，针对那些说中车要跌到10元、5元的，我从南北车的财务报告和南北车的年报上，做了大量的分析。可能很多人以为我是负责吹牛的，其实我认真起来，还是一个财务砖家。从财务上，从业务本质上，不知挑了多少企业的“刺”。我也试着挑挑中国中车的“刺”。好的就是好的，是金子从来是不怕火来炼的。我没有公开我对中国中车的业务分析和财务分析，是因为，我还在等南北车并表后的第一份中国中车2015年中报。这样我能更好地对比我的判断结论。到那时，我想拿出来给大家更谨慎更负责些。不过，这里我也先给大家一个基于财务事实的依据，中国南北车的企业价值就在20元左右，南北车的清算价值就在14-15元。什么是清算价值，如果学习过格雷厄姆的朋友都应该懂的，这是一个企业破产时值的价格。那些说中国中车跌到10元、5元的。你们无知可以，但不要无畏。对一个企业应该有起码的道德尊重！

而那些别有用心的说中国中车的，却才是更要小心的人。这次股灾，很多“医生”都跳出来给中国股市开药方了。一些所谓的专家，提出来什么尽快恢复T+0，尽快取消10%的跌停板制度等等。他们提起市场经济的大棍，干的却是“休克”疗法。这一剂打下去，流动性是有了，但中国股市可能已经打残打废了。还有一些人，在政府救市的当下，公然叫喊做空中国的核心战略资产，这其中就包括了中国中车和中国核电等等。更有一些人，甚至说到，中国的证券市场应该回到熊市，这对中国的经济是“好事”。和政府唱对台戏，跟中国改革叫板。他们表现的很无畏，但他们决不无知。他们甚至是中国所谓的“精英阶层”。这次股灾的复杂性可见一斑了。

好了，不多说了。我们还是聊回中国中车。你们如果期待我对中国中车的分析文章。那还是老规矩，请多多关注金谷投资的微众号： jgtouzi 。我会毫不保留地把我们的研究成果分享给大家。