只可能是外购了一部分PTA了

库存周期的影响吧，理论上算价差应该考虑库存周期，桐昆股份大约一个月周期，产品用当月的原料用上个月，在涨价周期会更好，降价周期会差一些。

电总好像说过，上半年pta有外购，影响利润两三亿。

@一位旅者 大逻辑上桐昆的目前产品POY竞争对手有没有更加强是关键？（需求基本是相对稳定的），原料目前看PX总体走势对其是有利的，上游明年应该大概率过剩。

请问怎么知道外购了多少pta，外购价格多少？

Unclean financial statement

半年报说了，它可以挤占下游利润但实际上没有，而是选择了走量，这个公司一贯这个风格，比较稳

唯一看点是现金流大幅好转。难道是降价销底货？

PTA影响不大，价差不是毛利，毛利=价差-加工费。关于产能的数据也有点问题。上半年设计产能570W吨，下半年设计产能690W吨。很多纰漏，权当模糊正确吧，三季度价差还在继续扩大，9-11月是公司最盈利的时间段。