因为我是风险厌恶者。 整体上对于股票的暴涨暴跌不喜欢也不适应，所以不想做短线，也不想碰所谓的题材。受伤太多次了。 所以我现在的目标是在股市，每年能有年化10-20%的收益，回撤能控制在5%，就满足了。
在上面的目标推动下，我觉得在股票上，做个吃息佬也不错。22年，股息率最高的10个股票，有一多半是煤炭股。这是我关注研究煤炭股的原因。
首先，煤炭供需这几年处于紧平衡。在煤炭行业供给侧改革政策推动下，在2035碳达峰和2050碳中和的环保要求下，煤炭行业一直在不断淘汰落后产能，高污染的低端产能出清，新增产能审核严格，煤炭供应跟需求比一直有一定缺口。煤炭保供政策和长协价，对煤炭企业的利润水平提供了托底。在可见的未来(2035年以前)， 新能源无法替代传统能源（煤炭）作用，因为其占比远远不够，且受制于储能的发展）。
由此，煤炭企业的利润水平有保障。22年，煤炭价格高企，煤炭企业大涨了一波；23年，煤炭市场价格波动加剧，但整体下滑不多。 煤炭企业利润可能大幅下滑，这是市场担心之处，因此煤炭股普遍一季度表现不好。但从23年一季报看，有净利润同比下滑的，也有同比大幅上涨的（比如潞安环能），整体上煤炭企业利润还很丰厚。
另外，很多煤炭企业还有新增产能陆续投产，或者有大股东的矿产资源注入等，这会带来业绩的实实在在的增长。
另外，很多煤炭企业都是地方国资委控股的。为了支持地方财政，化解过高的地方债务，这些煤炭企业分红都很大方，且有高分红传统。目前一些煤炭企业已经承诺未来几年的高分红方案（比如兖矿能源）。
另外，一季度，一些社保基金增持或者新进了煤炭股。包括，中国神话，陕西煤业，兖矿能源，潞安环能，广汇能源等。对社保基金的选股能力应该有信心。
二季度是传统的煤炭旺季，夏季用电高峰，对动力煤有支撑。
对煤炭股的负面因素，主要是煤炭行业属于周期行业，虽然PE很低（3-6），PB很低（甚至低于1，破净），但是周期行业有低估值陷阱。 PE越是低，可能行业越是到了拐点，是应该离场。 本人认为，作为资源品，煤炭价格肯定受国际市场影响（美联储加息政策，俄乌冲突下资源品价格走势，世界经济复苏趋缓）。但即便如此，煤炭行业企业的利润水平还是不错的，有很高的安全垫。更多要考虑的是国内的经济形势。煤炭的下游是火力发电，钢铁，煤化工，建材等行业。 国内经济复苏乏力， 房地产不振，钢铁建材的需求就疲弱。但是为保就业，保民生，国家有GDP增长的要求，经济刺激的政策早晚会发力；制造业不会一直低迷。一旦PPI、CPI转头，煤炭作为上游，价格可能再次走高。
整体说，煤炭行业的周期属性在弱化。煤炭企业利润有安全垫，只是赚多赚少的问题。一季度的利润情况说明，全年也差不到哪里去。
针对目前上市的煤炭股，主要看雪球上文章，通过分析，选择如下标的：
小而美： 上海能源
其他： 广汇能源
重点想配置 潞安环能。 原因，股息率最高，14+%， 也是A股最高。有高分红传统和动力。 今年一季度继续高增。高技术企业，税率优惠。 优秀的管理层，推动算账文化落地，成本控制能力突出。２２年和今年一季度还在藏利润（负债率大幅下降）。账上未分配利润高。公司再过几年利润合计都超过净资产了。企业有喷吹煤高新技术，能够动态调节动力煤和喷吹煤占比，具有一定的利润保障能力。公司位置交通便利，运输成本低。公司焦煤产能置换，有利于增厚业绩。２３年利润已经藏不住了，很有可能释放高利润。
兖矿能源，低价购买大股东优质资产，增厚业绩２６亿。原有产能也会增加。澳洲产能回归正常。承诺分红率高于６０。目前股息率也是10+%。
广汇能源：主业有 天然气转口贸易，煤炭开采和销售， 煤化工3块儿。 天然气转口贸易利润率稳定且有增量。煤炭这块儿，疆煤开采成本低，主要是运输成本高。整理毛利还是不错的。广汇有一个大矿正在报批。 一旦获批，产能会翻倍。 煤化工这块，保证了自产煤有一半以上，已经内部消化了。 对利润有保证。 广汇承诺，未来3年，净利润9成用来分红。 每股分红不低于0.7元。 股息率不低于8个点了。
在中特估，金特估之后，国特估也会来。低估值的国企，也有估值修复的动力。特别是高股息的煤炭股，在国特估大风再起来的时候，会有可能估值修复。 当然，本人不希望这些股票大涨大跌。
风险：主要是国际煤价可能还有较大下跌空间。每次国际煤价大跌，可能引发煤炭股跟着跌一些。两外，下游如果一直需求不振，煤炭价格也会承压。
雪球上，研究达人，各路大V，如果您也对煤炭股有一定了解，你如何看到煤炭股1年内的行情。 我选的几个煤炭标的，能否满足一年10-20%涨幅，且回撤小于5%的目标？
我目前还是少量持股。没找到重仓下手时机。如果买也都打算分批买入。怕一下子重仓被套。